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小摩：英特尔挑战台积 逻辑错误
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发布时间：
2021-03-30 01:41
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小摩：英特尔挑战台积 逻辑错误
2021-03-30 01:41 经济日报 / 记者赵于萱╱台北报导
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英特尔“IDM 2.0”将扩大建设晶圆厂，摩根大通证券昨（29）日分析指出，英特尔具备
美国制造优势，是优于台积电（2330）的利基之一，但在代工制程、极紫外光（EUV）学
习曲线及成本结构，都远远不如台积电。
摩根大通证券认为，英特尔想争抢已被台积电拿下大半江山的代工商机，“根本逻辑错误
”，不会影响台积电的营运动能。台积电昨天股价一度重回600元大关之上，终场收599元
、涨9元，外资买超8,166张，连二买。
英特尔宣布启动“IDM 2.0”以来，市场对台积电后市掀起正反论调。有别于摩根士丹利
和汇丰等下修长线财测，摩根大通以财测不变表达对台积电的力挺。
摩根大通不是首家认为英特尔策略错误的法人。此前，知名半导体分析师陆行之也指出英
特尔搞错方向，花旗环球证券断言“IDM 2.0”成功的机率“微乎其微”。
摩根大通对台积电重申780元目标价。另外，瑞士信贷刚结束对台积电的访谈，确认“
IDM 2.0”暂不影响其2020至2025年营运成长目标，维持“优于大盘”的正向评等及650元
目标价。
摩根大通汇整投资人对“IDM 2.0”最关切的十大问题，其中有人提问，台湾的“N-1”技
术规范及“IDM 2.0”会否影响台积电扩建美国厂，对此该券商认为，技术规范并不限制
扩产，英特尔布局也无碍美国厂，主因台积电能确保重要技术留在台湾，扩产计画无疑虑
。
就商机而言，部分投资人担心，台积电大客户苹果可能转单英特尔，不过摩根大通认为，
苹果重视效率，已经和台积电发展长期且良好的合作关系，不太可能大量转单，尤其台积
电制程还是领先一筹。
心得/评论：
英特尔想挑战台积电晶圆制程的胜算很低，台积电晶圆制程未来的前途比较被看好。