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铜供不应求 未来十年缺口恐达1000万吨
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发布时间：
2021/03/20 13:10
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原文内容：
商品市场分析公司 CRU 预计，随着绿能与运输业蓬勃发展下，铜业需要投入逾 1,000 亿
美元，才能在 2030 年前填补每年 470 万吨的供应缺口。商品交易商 Trafigura 表示，
如果不开发矿产，潜在缺口可能达到 1,000 万吨，相当于 BHP 集团在智利 Escondida 8
个规模一样大的矿场。
铜的用途广泛，从电线、管路到电池与马达，既是经济的风向球，也是推动绿能与汽车发
展的关键。如果不能解决短缺问题，未来油价将持续上涨，对全人类应对气候变化构成挑
战。
不过铜价上涨也可能衍生其他现象，例如铜回收率提升，或者以铝或其他更廉价的替代品
取代铜。
目前可以肯定的是，铜矿增产计画正在筹备中。不过铜矿商在权衡开发矿产的难度、成本
大幅提高又须加速计画之际，也担心重蹈过去因为周期性短缺导致供应过剩的错误。这也
是铜每磅价格接近十年高点，超过 4 美元的原因之一。
彭博的分析师 Grant Sporre 与 Andrew Cosgrove 在本周一的报告中指出，技术的复杂
性与冗长的审查，可能会导致 2025 到 2030 年能出产铜矿的计画胎死腹中。
分析师说，目前正在开发的新项目将能缓解铜在 2022 年至 2025 年的缺口。铜价居高不
下应该会让一些成本较高的产铜计画有更好的利润，而只以现有业务扩张需要的审核流程
，也较开发新业务来的少。
但执行风险也相当大，特别是在 2022 至 2023 年期间。 Sporre 说：“在中国消化完因
新冠疫情而过剩的铜矿后，市场目前需求基本上是是吃紧状态，我们的分析指出，市场至
少会出现两年的供应不足。鉴于这些短缺，再加上投资人对铜矿脱炭能力感兴趣，我们认
为这对铜价每高于 8,500 美元是很好的支撑点。”
今年有所目光都集中在印尼，Freeport-McMoRan 公司正在格拉斯伯格矿场（Grasberg）
开发地下矿脉。此前上升速度低于预期，但年底即将完工，能缓解受疫情影响供应的吃紧
情形。
在格拉斯伯格矿场开发计画以外，还有刚果的 Kamoa-Kakula 矿脉的开发计画。负责该计
画艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）表示，该项目将在 7 月上线。
心得/评论：
铜价最近好像涨不动了？长期看好电动车题材和短期供给短缺的问题，似乎还有涨价的空
间～不过看好铜应该买第一铜还是街口铜呢？
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