危险的诱惑？彭博：台币利差交易超有利可图 但有潜在风险
2021/03/09 18:47
〔财经频道／综合报导〕美债殖利率上扬，不但让美股承压，市场也在汇市中寻觅有利可图
的交易；据《彭博》报导，现在新台币因为超低的隐含利率，已是全世界成本最低的利差交
易融资货币，让部份机构倍感兴趣，但是由于台币有升值压力，其实是个有风险的选择。
利差交易指的是买入低利率货币后，再将其兑换为高利率货币，以赚取利差；而现在新台币
的隐含利率，至少比2种备受汇市欢迎的利差交易融资货币、欧元及日圆低了5倍以上。
法国巴黎银行（BNP Paribas）亚太新兴市场研究主管Sid Mathur表示，新台币兑人民币是
法巴首选的利差交易；根据《彭博》试算，假设当前2货币的隐含利率不变，那买入台币并
换成人民币的收益达到1.55%，远高于欧元、日圆的0.54%及0.41%。
新台币与人民币的利差交易有利可图，是因为2国经济都迅速从疫情中反弹，也是主要科技
产品出口国，因此2货币的走势比较不会有太大的分歧，除了法巴之外，高盛（Goldman Sac
hs）策略师团队也曾在2月推荐此利差交易。
但是在汇市实际操作上，使用新台币进行的利差交易依然较为有限，主因是如美国银行（Ba
nk of America）及法国外贸银行（Natixis）等机构的专家所认为，指台湾出口强劲复苏，
使台币有升值压力，让利差交易利益缩水，Sid Mathur也示警此风险，尽管他认为台湾央行
可能将试图抑制台币升势。
新台币今年已升值0.5%，是亚洲表现最强劲的货币，而人民币也曾可相提并论，但是本周因
为强势美元及美债殖利率上扬，让人民币今年来的升势全被抹去。
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3461275
心得：
利差交易（Carry Trade），又称为套息交易或融资套利交易，指在低利率的国家（比如日
本）借钱，换成较高利率国家（比如澳洲，新西兰）的货币后出贷，赚取利差。
这种套利交易的风险主要来自可能的利率、汇率变化，其次也受有关国家税负成本的影响。