第一次在此版发文，想跟大家聊聊，在前日(03/03) Fed 褐皮书发布后，其对于美债殖利
率升高的情势下，是如何解读接下来经济发展与就业数据落后的问题。
以及科技股近两周跌跌不休的情况下，大家关注的市场新星加密货币、比特币概念股又是
如何发展？这篇文带你了解，或者也可以从以下简单整理的文章做了解喔
https://pse.is/3cd8yw
以下正文开始
【Fed 褐皮书相关解读】
Fed（美国联准会）昨（3）日发布了最新褐皮书（Beige Book），总结下来，美国经济在
今年前几周都显示“温和扩张”，但就业数据却跟不上，另一方面，科技股在美债殖利率
攀升下领跌，加密市场也似乎暂时失去上涨动力，如何解读？
Fed 褐皮书指出，大多数联邦银行所在地区的经济活动在一月至二月中旬略有增长，且大
多数的企业对未来六至十二个月保持乐观，就业人口增加，输入成本温和上涨，原物料涨
幅明显。
尽管经济温和成长、就业人口增加，但增长相当缓慢。目前就业市场仍然比去年疫情爆发
前减少约 1,000 万个工作机会，复苏不如预期，原因包括疫情、育儿和失业救济的补贴
。
Fed 原本预期在市场上做的种种措施，可以快速增加就业率，但结果却让 Fed 官员大失
所望。另外，深受疫情重创的行业至今几乎没有丝毫改善的迹象，包括休闲产业跟旅馆业
。而与这些产业息息相关的旅馆控股公司和其他商用不动产投资也有所恶化。
从褐皮书看来，目前经济复苏最大的问题是就业人口增长缓慢，而看起来，最受影响的产
业就是因为疫情关系始终无法复苏的休闲产业和旅馆业；然而随着疫苗逐渐普及，相关的休闲产业、旅馆业也会慢慢复苏，但可能会带来另一个问题：通货
膨胀。
【近期市场概况：通膨预期增加、殖利率上涨、科技股跌】
而在通膨预期增加，让市场上有 Fed 提前缩表的疑虑，导致美国十年公债殖利率上涨。
缩表也就意味着企业借贷的成本增加，因此也就有了公债市场闪崩的现象。
这当中，受害最深的当属科技股。科技股又称成长股，这些股票会倾向借钱来投资未来产
能，而这也是为什么去年 Fed 降息、量化宽松时，科技股会先吃到经济复苏的红利。
一旦通膨预期开始上涨，市场自然会考虑是不是要将部分资金获利了结，这也是为什么近
两周科技股会跌得那么惨的原因。
以美股三大指数为例，和科技类股较无关的道琼指数（DJI）上周下跌 1.78%，同时间，
标普 500 指数（SPX）则是下跌 2.45%，以科技股为主的纳斯达克指数（IXIC）更是下
跌 4.92%，截稿前，本周纳指已下跌 1.48%。
【为什么加密市场也在跌？】
在今年除了股市概念股、Square 引起大家关注外，在过去比较可能的原因是，加密货币
和科技股的定位类似。两者同为成长股，即多数人看好其“未来价值”，但现在仍无实际
获利，同时，目前的加密市场也属于高风险市场，这代表在政策改变时，为求资金安全，
投资人会先获利了结加密货币。
事实上，从去年三月以后，纳斯达克指数和比特币价格的连动系数就一直很高。
【钱跑去哪了？】
虽然市场预期 Fed 可能会提高利率，然而，Fed 已竭尽所能向市场保证，短期内（今年
）会继续将基准隔夜利率保持在 0 至 0.25% 的目标区间内，并维持现行的每月购债规模
不变。这也代表缩减恐慌的担忧并不存在，热钱依然在滚动。
那钱会跑去哪？
这是个好问题。我们认为，比较有可能的去处是往实体经济复苏的类股流动。要知道，从
去年三月开始，虽然 Fed 降息又无限宽松，但疫情肆虐，资金并不能 100% 用在实体经
济复苏。
但随着疫苗施打率逐渐普及，加上拜登的 1.9 兆纾困案通过，我们认为，资金会开始轮
动实体经济。届时休闲产业跟旅馆业会开始复苏、工业产能也会回到正常轨道，银行的放
贷行为可能会增加，金融股、观光股、能源股等类股将有望推升。
对一轮健康的牛市来说，资金轮动是件好事，代表雨露均霑，各个产业都会受益。
【比特币概念股的未来？加密货币还会上涨吗？】
短期之内，比特币价格上涨的动能可能会有所限缩。但长期来看，仍然是值得投资的资产
。从去年开始，不少机构都开始添购比特币作为资产配置。不管你觉得比特币是不是有价
值储存的功用，都必须承认，华尔街接受比特币已经是趋势。
而在过去台股市场中，近期的比特币概念股，包括技嘉（2376）、微星（2377）、映泰
（2399）等相关公司，在比特币目前相对高点的前提，再度成为市场关注的焦点。
目前加拿大已经上架了两档比特币 ETF，灰度的比特币基金的持仓量也不断创下新高。
如果这都还不够的话，美国上市公司 MicroStrategy 发行了可转换公司债去购买比特币
，募资金额从原本的 6 亿增加到 9 亿，结束的时候，共发行了 10.24 亿美元的可转债
，这代表公司、机构、法人都有投资比特币的需求，否则没有人会购买一个借钱去买风险
资产的公司债券。短期来说，比特币的动能相当不确定，但长期来说，比特币作为“资产
配置”的一部分可能已经是一个趋势。
最后想问大家对于相关概念股及所投资的标的目前有什么看法，都欢迎大家一起讨论喔