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中华电信资本支出“令人惊讶” 外资目标价90元
〔记者王忆红／台北报导〕中华电信昨日公布2021年财测，其中，2021年资本支出431.5
亿元，较2020年的236亿元，增加195.5亿元，外资对高达431.5亿元的资本支出相当“Sur
prise（惊讶）”，恐未来配发的股利可能减少，因此，给予“劣于大盘”评等，目标价
为90元。
中华电信2021年每股获利目标4.2-4.4元，与2020年每股获利4.3元相当。外资在报告中
指出，中华电的每股获利高于预期，主要是受惠EBITDA利润率较高，但是，资本支出达43
1.5亿元，大大高于市场预期的300亿元。
外资指出，中华电信2021年的资本支出增加令人惊讶，反映出5G投资高于预期。
外资进一步指出，2020年的资本支出为236亿元，比原预算的307亿元低23％，这可能是
由于COVID-19期间网络部署推迟所致。中华电信预计2021年的总资本支出为431.5亿元，
较去年同期增长83％，其中包括5G网络的布建、互联网数据中心、新的海底电缆建设、MO
D平台升级等，高于外资预估的298亿元，以及市场平均预期的312亿元。
外资指出，尽管净利润高于预期，并且CHT的股利在2019年支付了100％的净利润，但鉴
于资本支出远高于预期下，股利存在减少的风险。同时，尽管5G的竞争有所改善，但考虑
到较小的业者仍持续竞争，而台湾大、台湾之星、远传均与有线电视系统业者合作提供固
定宽带服务，这也存在竞争风险。
3.心得/评论：
5G建设花很多钱，这大家都知道
问题是你给目标价90元 ？？？？
现价109元
去年3月股灾才跌6元的牛皮神股欸...