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2.原文内容：
美股恐慌指标现警讯！VIX指数迟迟不降
过去一个世纪以来仅见的全球大流行疾病新冠肺炎，导致人心惶惶；尽管多国股市在疫情中
逆势攀上纪录高点，且投机者的风险胃纳大增，但疫情带来的恐慌症开始蔓延至金融市场。
金融市场一片狂喜之际，有“美股恐慌指数”之称的芝加哥选择权交易所（CBOE）波动率指
数（VIX），却居高不下，与股市的涨势明显分歧。VIX自去年2月以来不曾低于20，美股27
日盘前大涨逾9%，来到25.14点，比过去10年的平均值高约8点。
宏观风险顾问公司（Macro Risk Advisors）的科纳特（Dean Curnutt）表示，VIX目前的表
现“与众不同”；在板块轮动降低个股之间的关联性，以及市场风险胃纳扩大之际，华尔街
策略师原本预测VIX会下滑；也因此，VIX为何为维持在目前的水准，并不容易解释；彭博资
讯分析师则指出，以下四大因素，或可提供一些依据：
●余波荡漾
以历史纪录来看，新冠疫情引发的波动性，需要一段时间才能平息；例如，全球金融危机后
，VIX耗时15个月才回到正常水准；这回新冠肺炎导致股市崩盘，让VIX站上纪录高点至今，
只有10个月。
●科技股作祟
一些分析师认为，科技股在美股标普500指数的权重不断升高，是VIX降不下来的原因之一；
投资人大量抢进科技股，一旦市场情绪反转时，可能引发强大卖压，波动率大增。
●买入选择权
买入选择权（call-option）火热，让相关股票的波动性大幅升高，也是VIX指数维持在高点
的原因。卖出这些选择权的交易员，可能买进隐含波动率选择权来避险，推升VIX。
●没人做空波动性
隐含波动率随选择权的供需而波动，但疫情爆发后供给大减，卖压较低；也因此，导致VIX
升高的主要因素是技术面，而非疫情趋动的景气循环；分析师指出，VIX空头去年3月受到重
创，目前没人想卖。
3.心得/评论：
※必需填写满20字
会不会有某种巧合呢？
欧巴马第一任也是马英九第一任刚好爆发金融海啸
那时我以为名字有马的会带赛
但他们会不会是替死鬼而已呢？
欧巴马第一任副总统是拜登
时隔10余年
拜登荣登总统大位
会不会真正崩盘的凶手其实是拜登啊
当年担任副总统跌多少
这次升级为总统
跌幅会不会也升级了……
让我预告在前
拜登第一任初期应该会爆发不输金融海啸的金融危机