※ 引述《j547 (j547)》之铭言：
: 本文稍长请慎入。另本文仅就0050和台指期比较，非预测盘势多空。
: *有需要图和附录的麻烦再站内信小弟
: 三月以来股市超级热闹，当时的“春季大拍卖”，也吸引不少散户投资人进场勇敢抄底
，
: 在再创历史新高，各大媒体、社群都在讨论如何买股票、该买哪一支，也让不少投资人
认
: 现在再不投资就来不及了。笔者的朋友便是其中一位，深怕自己的钱因为这波资金狂潮
而
: 水，所以也想找方法来投资，他研究的结果是指数型投资最适合他，所以问笔者是不是
只
: 无脑买0050来指数型投资就好。依照历史经验，指数型投资长期来看没有输过，确实是
一
: 好方法，但台湾的指数型投资，难道没有比0050更好的选择了吗？
: 先说结论，只要你有资金够多，可以无限转仓台指期多仓，会比同合约价值的0050来得
划
: ，而且获利更丰，亏损更低。但有一点很重要，笔者要讲三遍，
: 是资金够多的情形下！
: 是资金够多的情形下！
: 是资金够多的情形下！
: 因为一旦你无法负担得起亏损而被迫停损，本文台指期的优点就没办法套用到你身上。
: 准备好开始我们再继续往下看吧！
: 以下为本文立论的前提：以台湾加权指数为基础，为了贯彻无脑多的信仰，台指期和00
50
: 只做多，跌到0也不停损，期货到期就转仓。为了计算方便，笔者先以现在比较靠近的
: 14,000点来计算，台指期跌到0需要准备280万，所以就拿同等合约价值的280万来全买0
05
: 。
: 零、台指期：十倍杠杆的商品
: 首先，说明什么是台指期，避免有读者不知道这种商品的风险在哪。简单来说，期货是
一
: 放大杠杆的商品，而且是放超级大。以本文的主角台指期来说，它目前的原始保证金是
: 133,000元，也就是你必须要有133,000元才能交易一口台指期，它每跳动1点是新台币2
00
: ，以2020年12月14日来说，它跌了36点，就设你买在12月13日的收盘价10,237，到12月
14
: 你就亏损7,200元；而以12月14日的收盘价为14,201，对做多来说，合约价值其实高达
: 2,840,200元，也就是你开了21倍杠杆在操作，是一个非常高风险的商品。
: 所以本文要再强调一次，钱不够多的读者，请勿参考本文；想开杠杆的读者，也不要参
考
: 文。本文的立论基础是在资金充足而可以视作买台指期不开杠杆的情形下（现行就是麻
烦
: 者先有280万再说），和0050的比较。以上请各位读者牢记，再继续往下看。
: (图1:台指期商品规格)
: 一、交易成本：期货每年帮你省1万元
: 首先要比较的，是交易成本。台指期的交易成本是期货交易税+手续费，期货交易税是
合?
: 价值的10万分之2，故期货交易税 = 14,000点*200元*10万分之2 = 56元；手续费是依
各?
: 期货商的报价不同而有变化，依笔者之前收到站内信报价的经验，就先抓个最多的报价
40
: ，所以买卖一次需要96*2=192元，一年的转仓费用为192*12=2,304元。
: 0050的交易成本为手续费+管理费+保管费，因为本文的前提是不卖出，所以不计算证券
交
: 税，而手续费为千分之1.425，再依各券商折扣而有不同，我们先以目前台面上常见的2
8?
: 计算，手续费 = 280万*千分之1.425*0.28 = 1,117元，虽然0050管理费及保管费目前
为
: 0.32%及0.035% ，内扣费用 = 280万*千分之3.55 = 9,940元。但因为0050还要去买股
票?
: 所以会产生其他费用，所以目前总管理费用约为0.43%，也就是280万*千分之4.3 = 12,
04
: 元。买进0050的成本为初始成本为1,117元，每年再加上12,040元。
: (图2，0050商品规格)
: *再次说明，在此笔者只是先全部以280万计算，0050的费用会以每天基金净值计算，所
以
: 际上会有不同；但期货方面的期货交易税也会因为交易价位不同而变化，故在两者均有
差
: 下，都是先以14,000点计算，当然您也可以直接用百分比计算，只是笔者觉得用金额比
较
: 观。
: 二、急需用钱的市价卖出：期货可以帮你少赔1千元
: 此处的假设是投资人急着用钱，所以必须全部市价卖出的情况。台指期近月一档价差就
是
: 200元，所以你急着市价卖掉就是差200元；0050的话，目前每一档的差价为0.05元，若
以
: 接近14,000点时的2020年12月2日收盘价计算(加权指数为13,989)，当日0050收盘价格
为
: 115.4元，在不计手续费的情形下，以280万元全部买入可以买到24,263股，剩下50元现
金
: 若市价卖出的差价为24,263股*0.05元=1213.15元。
: 另外，期货因为较早开盘及较晚收盘，交易时间较0050多出半小时；且因为现在有夜盘
的
: 系，交易时间又较0050多出下午三点到隔天早上五点的时间，流动性较0050足够；而且
期
: 卖出后，基本上隔天白天就可以提领，0050还需要两个营业日的交割时间。
: (图3:大盘技术线图)
: 三、现金利息：期货的准备金放在高利息的活存每年多2万元
: 在280万全数投入的情形下，前面提到0050会剩下50元现金，这笔钱放入任何存款应该
都?
: 不计息，因为一般银行的起息点都远远超过50元，故0050的现金利息为0。
: 台指期的部分，目前原始保证金为133,000元，为避免突然的胖手指或消息导致期货跌
停?
: 导致台指期多仓部位直接被抬出去，所以放10%跌停的保证金，14,000点*10%*200元
: =280,000元，所以我们要在保证金帐户内放413,000元(有人或许会说可以少放一点，因
为
: 看维持保证金，但没关系，笔者就用原始保证金计算)，那么使用保证金的人就会有
: 2,800,000 – 413,000 = 2,387,000元的现金部位，努力一点去开多一点数位帐户，目
前
: 位帐户在某个金额以下都有1%左右高活期，凑到240万的额度，每年可以较0050多出2万
元
: 右的利息。
: 四、小结
: 这边我们小结一下，由上述的成本可知，台指期与0050比较起来，其交易成本较低、流
动
: 较佳以及有现金利息的优势，另外要注意因为现在有二代健保的关系，股息是有可能被
收
: 二代健保的，而期货不用，所以又是一个期货比0050要有优势的地方。接下来我们继续
看
: 回测的获利比较。
: 五、获利
: 由于本文的假设是台指期每月换仓，所以我们会以台指期每月结算当日的收盘价当作卖
出
: ，当日的次月期货收盘价当作买进价；0050的计算会用价差及股利进行合计，至于再
投?
: 的部分，本文认为因为期货也有换仓逆价差点数的进帐，亦能就逆价差点数进行对相同
投
: 再投入(比如0050的股利投0050；期货也可以就逆价差的获利投入0050)，故暂不计入。
若
: 版友愿意计算，就再麻烦版友深入研究。
: 另外，因为要做历史回测的关系，以280万资金做为台指期无杠杆投资会失真，为求方
便?
: 们找2007年5月17日做为买进点，因为他刚好是该月份期货结算的第一天，也非常靠近8
,0
: 点时候，8,000点要准备跌到0的资金，需准备160万，就以160万做为资金进行无脑多的
回
: 。此外，我们底下也不算交易成本、税或存款利息，因为上面都算过了，纯算价差和股
利
: (一)0050：获利242.45万元
: 于2007年5月17日开盘买入0050，开盘价为58.6元，可以买入27,303股0050，剩余45元
，?
: 为现行已经有盘中零股制度，所以我们就当作可以在盘中全数买入0050，2020年12月14
日
: 0050的收盘价为118.25元，其价差为1,628,623元，另有自2007年以来的现金股利29.15
元
: 共795,882元(未计二代健保)，获利为2,424,505元，报酬率为151.53%。
: 表1：0050自2007年起现金股利
: (二)台指期：获利273.02万元
: 于2007年5月17日开盘买入6月份到期的台指期，开盘价为8,000，2020年12月14日的收
盘?
: 为14,201，期间共有13,651点进帐(因为表格有点多，笔者放在最后的附录字段，有兴
趣?
: 站内信)，获利为2,730,200元，报酬率为170.63%。胜过0050的获利。
: 六、结论
: 在有充足资金的情形下，台指期的交易成本较低、流动性较佳以及有现金利息的优势，
另
: 也没有二代健保的问题，在获利上也小胜0050一些，如果你每天愿意花一点点时间看保
证
: 够不够10%，并每个月转一次仓，台指期可以带来给你更多比0050更强的优势，并且还
有?
: 丰厚的利润。
: 七、风险：台指期的逆价差缩小甚至是正价差
: 因为台股每年都会除权息，所以原则是台指期会出现逆价差，但若未来市场的共识变成
大
: 指数只会不断成长，所以台指期的逆价差缩小，甚至是出现正价差，那台指期在获利方
面
: 会降低。
: *本文仅记录自己交易心得，并非推荐特定股票、价位，也无买卖建议，不负投资建议
之?
: 任，投资人应秉其自身的判断为投资，并自负风险。
: 八、附录：台指期的转仓详细价格计算
: 表2：台指期自2007年5月起的价格
这种方法应该是介于资金有点多500万-1000万但又不是太多的人吧。
说真的资金够多情况下，无脑买0050轻松过就好了，有需要搞到那么累吗？
光看完上面那些步骤就觉得很累人了。直接无脑投资0050解放人生吧！
真的有5000万，甚至一亿，光0050的股息也够了...这个时候的人生干嘛还埋头苦干搞一
堆
投资烧脑的事情...