1.原文连结：
https://udn.com/news/story/7240/5079120
2.原文内容：
永丰金控今（9）举行“浑身解数，2021，牛（扭）转乾坤”投资展望会，永丰金首席经
济学家黄荫基表示，2021年围绕三个主轴，“一个牛（扭）转，两个翻倍，三个亮点”，
预期台股2021年在QE飨宴、产业复苏以及疫苗问世下，以2.3倍本净比、18倍本益比计算
，加权指数将来到14,800点的合理评价。
“高点会在明年的上半年”，黄荫基看台湾2021年经济成长率估3.7％，认为“明年是景
气复苏的第一年，5G的第二年，护国神山的第三年，未来4年经济最好的一年”。
而现在是否还可以进场？黄荫基说，股市要赚钱，空手者现在不建议入场，可以等待股市
万三再进场，现在进场做空不对、做多难睡。
护国神山台积电还可以买吗？永丰金控认为，半导体本益比30倍已经是相当贵，太贵势必
会回档。
永丰投顾策略研究处经理杨达康解释，以三种评价来评估出14800点合理评价，包含股息
殖利率、股价净值比、本益比。
黄荫基指出，2021年台股高点想法是，台湾疫情轻微，又受惠WFH订单需求，自口罩、笔
电乃至自行车订单需求激增，加上原有的5G、高速传输等芯片需求就已紧俏，2020年前三
季上市、柜公司获利高达1.69兆，年增率9.2%，企业获利表现在国际上名列第一，台股投
资价值突出。2021年在QE飨宴、产业复苏以及疫苗问世下，以2.3倍本净比、18倍本益比
计算，加权指数将来到14,800点的合理评价。
选股方面，在电子产业部分，受疫情影响，全球5G基站建设延迟，预期2021年全球5G基站
仍将成长3成来到112.5万座，而随着5G环境逐渐形成，网络流量大幅攀升，宽带高速规格
必须升级，核心网交换器由100G升级至400G、WiFi5也将升级至WiFi6，在此趋势下，供应
链上、中、下游互蒙其利，包含上游芯片、中游石英元件及分频器以及下游组装厂及测试
公司，均可期待。另外，因高速传输处理量大幅增加，带动异质整合需求，有利ABF载板
层数上升。
传统产业部份，有三个趋势，第一，2020年为资金汇回专法的第一年，台商返台带动内需
，厂办建设需求将大幅增加，惠及营建、水泥及钢铁族群；而绿能为全球共识，台湾自不
会缺席。第二，Covid-19疫情后的新常态，民众愿意花更多时间运动，故带动运动服饰、
鞋类商机再起，E-Bike将延续供不应求至2021年；而美国房市大好，可望带动高阶窗帘需
求。第三，疫苗终露曙光，全球产业秩序恢复，货柜航运、工具机及汽车零组件景气将自
谷底翻扬。
3.心得/评论：
不愧是经济学家，把明年趋势都讲完了，
专家说空手等万三再进场，你愿意等吗？
做空不对，做多难睡，
我只知道我抱着台积电很好睡。

来看看下半年过多快

营建直接打脸

首席经济学家(黄荫基)