如果大家都买ETF不买个股?
这其实是个好问题 但到目前都还没看到有人真的在针对这个问题回答
蛮讶异的 反而是在战买大盘跟买个股 或定期定额之类的问题
这些真的不需要在争论了 买进大盘就是可以赢过8成以上的散户
而一次买齐buy and hold 或定期定额都没差
太多实证论文 太多data告诉大家这件事了
那为什么 “大家都买ETF不买个股会如何?” 依然是一个好问题呢?
因为实务面上大盘ETF 和真正的大盘 还是有差距的
大盘ETF 美国的SPY或台湾的0050 实务上操作的方式是
每天盘后 所谓的authorized participant会自行买进一篮子股票申购ETF 或赎回ETF
借由这样套利的动作 来让ETF的价值和和一篮子股票的价值维持一定
而这一个很重要的前提是股票本身的价格和其潜在价值相去不远
如果相信市场效率假说 一般来说这前提并没有太大的问题
尤其要ETF产生问题 不只是单一股票产生离谱的错价 是要整篮子股票都产生离谱错价
才有可能让整个ETF产生系统性的错价
一部分学者专家担心的是 过去ETF占整个股票市场的市值不大时 这几乎不可能是问题
但现在ETF已经占了美国股市整体的四成市值了
假如这个比例持续升高 最后都没有人在做主动式投资 为股票做价值发现
那是否ETF本身的买卖压会反过来影响股票价格 让其偏离其潜在价值呢?
这个问题在逻辑上是存在的
目前也有蛮多学者在架模型模拟这件事
但目前大多数人都还是很乐观的 只要整体市值有5~10%的主动式投资者
基本上 上述的问题都不太可能存在
换句话说 就算ETF占股票市值的8成 ETF的存在也不会影响到市场效率性