台G这个获利能力，跟资本支出有很大的关系
我不太确定TSMC内部怎么定义折旧率，不过要注意的是
十年前我听TSMC折旧率似乎在10%左右，这两年看会计科目大概都是在12%
不太确定是因为设备制程越来越高阶所以寿命越来越短还是怎样
同时台G每年都在调高资本支出
2016年破百亿镁开始，2017大概是11B，2018往上推到12B
2019直上15B，2020预估17B
https://imgur.com/hAnfcLi.jpg
而我们可以看到，其实资本支出真正暴增是2010年开始
然后我觉得客户也都很精，就算你目前制程一枝独秀
可是也不会让你随意喊价，所以你会看到TSMC税后净利率大概都压在35%上下
简单来说，TSMC涨客户的价格很大一部分是制程投入真的非常贵
以这个数字来看，TSMC用每年2B~3B的资本支出成长
2021大概折旧会成长1.6B左右，倒推回去就是营收成长要多4.5B左右
2020 TSMC预估成长20%，大概会落在42.8B上下(刘德音说的)
也就是不算其他因素要保底35%的Net Income，2021至少要成长10.5%
当然用2020年目前的状态看来10.5%并不是什么很高的目标
然而要知道这么大的公司，意味着那个base是非常惊人的数字
你要说量体本身大，就算margin下降一点还是赚大钱
帝宝的10%和农地的100%还是没有比较性
这就会发出一个警讯就是: TSMC的WACC在上升了
我本人还是觉得台G还是会是世界第一至少好一阵子，甚至直到十年后
可是当资本支出成长速度变成这样的时候
我们也要留意资金成本带来的利润成长动力衰退
补充一下:
以上言论不代表股票涨跌，我讨论的是财报观点出发，中间有漏欢迎指正
股票价格部分，你觉得他会涨就会涨，会跌就会跌
可是TSMC是国际级的股票，比起某些妖股我想财报还是有一定的指标性
补充2:
很多人误会我看空，我只是稍微提一下看台G财报的看法
关键在于: ***资本战还打不打得下去?
今天***要是缩了(目前看来有这个趋势)，台G就可以喘口气整理一下挤个牙膏
只要一两年度的资本战规模变小，TSMC获利能力就会暴增
问题是***真的缩手，只是爽到台G而已，所以他们就算想缓缓也不会缓太多
※ 引述《t200830217 (Scott)》之铭言：
: 昨天台积夜盘见证破百历史，股版一片歌舞升平
: 今天开盘直冲506，结果被庞大卖压卖下来
: 应该很多大户都默默出货了，说不定连隔壁大妈都忍不住卖了
: 今天收盘台积没站稳500以上是不是很不妙
: 想当初盘了整整三个月才破466，会不会又再三个月呢?
: 毕竟5开头大家都直接卖出了，信仰感觉都不太坚定
: 只是这次506学长好像没那么恐慌，不像当初466学长哭天喊地的
: 我猜今天投信跟八大应该都出货了
: 祝福大家赚大钱囉~
: 台积电ㄟ(ˋ口ˊ)ㄏ台积电