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2.原文内容：
恒大求助信曝光后 标普将其评级展望降至负面
国际评级机构标准普尔日前将恒大的评级展望由“稳定”下调至“负面”
据香港《信报》9月26日消息，标普24日发布了将恒大降级的报告，在解释将恒大降级的
原因时表示，恒大集团在未来6个月流动性压力增加，其明年1月或要偿还部分A股战略投
资的资金以及预期毛利率下降。
标普认为，恒大在改善流动性方面持续受挑战。该公司截至今年6月底的短期债务达3,960
亿元（人民币．下同），上半年债务增6%（235亿元）。而部分金融机构投资者希望在指
定时间获取回报，可能不会同意延长A股上市期限，选择收回对恒大的投资。假设一半投
资者选择沽货，恒大现时的流动性来源仅能覆蓋略高于80%的需求。
近日，因为恒大向中共广东省政府发的一封求助信在网上曝光，引发了广泛关注。
9月24日，大陆多家媒体转载网上流传的一份文件显示，恒大集团正急于推动恒大与深圳
经济特区房地产（集团）股份有限公司（下称“深深房”）重组工作的早日达成，所以求
助于广东省政府对重组工作予以关注、协调推进。
恒大集团于2016年10月启动与深深房的重组上市，但近4年时间过去，恒大回A股的进程仍
延宕不前。
恒大在给广东省当局的报告中说，恒大截至2020年6月30日有息负债余额达8355亿元，涉
及128家银行类金融机构，借款余额为2323亿元。
而且公司必须在2021年1月31日前偿还战略投资者1300亿元本金，并支付137亿元分红。
1300亿由权益变为负债，资产负债率将大幅攀升至90%以上，可能导致恒大地产现金流断
裂。
虽然该消息被恒大出面否认，但是路透社的消息说，有三位知情人士对路透确认了文件的
真实性。
该消息对恒大股票和债券造成重击。
据路透社消息，25日，在香港上市的恒大相关股票遭遇大幅下跌。
中国恒大（3333.HK）全天大跌9.46%至13.78港元、恒大汽车（0708.HK）跌去12.76%至
16.82港元，恒大与腾讯（0700.HK）的合资公司恒腾网络（0136.HK）股价亦跌去19.05%
至0.255港元；债券方面，19恒大01，19恒大02，15恒大03等多只上交所债券暴跌触发临
停，当日跌幅在18%～30%之间。
中国恒大2009年赴港上市，于2016年插手当年中国资本市场著名的“宝万之争”，并最终
在深圳市政府的协调下，以亏损70亿元的代价退出对万科的股权争夺战，对应获得的筹码
则是：深圳市政府将本地国资房企深深房这一“壳资源”给了恒大。
恒大一直希望回到A股市场上市融资，但至今没有消息。
令恒大雪上加霜的是中共央行和住建部今年8月20日联合召开座谈会，将12家房企纳入针
对负债率制定的“三条红线”融资管理办法；恒大地产三线全踩，所以不得新增有息债务
，被动走上降杠杆的道路。8月24日，恒大向广东政府发出求助文件。
为了加快资金回流，恒大早些时候宣布，大陆的楼盘全线七折开售，直至十一黄金周结束
。
路透社引述不良资产研究机构德研院对此点评说，不支持传统开发商上市（包括借壳）是
证监会维持了很多年的默契；恒大回归A股从外部分析并不乐观，因为广东当局缺乏全力
以赴拯救一家非国有地产开发商的动力。
有信托公司高管认为，恒大的负债率本就较高，此事件后若得不到援助、再融资功能受限
，不排除进入债务重组或重整的可能，泰禾就是前车之鉴。
但也有房企人士表示，一般而言规模很大的房地产企业不会出现太大问题，“即便是走海
航的路，也会有人接盘的。”
该房企人士还表示：“（恒大的）资金都被用来造车了，那个没有核心技术也不是刚需，
完全是个窟窿。”
9月25日晚间，恒大汽车（00708.HK）发布公告称，董事会已于2020年9月25日审议通过建
议根据特别授权发行人民币股份及相关事宜决议案。
据澎湃新闻消息，公告内容显示，根据建议发行人民币股份的方案，公司拟申请首次公开
发行人民币股份并在上海证券交易所科创板上市，以配发及发行不超过1,555,867,058股
人民币股份（行使超额配股权前），占不超过于2020年9月30日本次建议发行的人民币股
份数目扩大后已发行股份总数15%。
按照恒大方面的预计，恒大对汽车集团的总投入预计在294亿元左右。
3.心得/评论：
※必需填写满20字
中国恒大虽然否认
但展望被下调似乎代表真有风险惹
原来恒大也有造车
真是房车业
不过造车应该不是拖垮恒大的主因吧?
顶多是最后一根稻草?
还是买台湾做口罩的恒大比较稳