美股震荡 空头重回市场！空单增幅创3月股灾来之最
MoneyDJ新闻 2020-09-23 08:04:19 记者 陈苓 报导
9月份美股震荡拉回，原本惨赔的空军信心大振，再次出手作空。上周美股的空单部位，创
下3月股灾以来的最大升幅。摩根大通(小摩)表示，未来美股空单可能续增。
Business Insider、MarketWatch 22日报导，小摩22日报告称，上周美国所有可供出借的股
票中，超过7%遭到做空、创7月份以来新高，增幅更创3月股灾以来之最。作为对照，8月份
美股频刷历史新高之际，空头部位约为6%。
另外，非美国股票的空头部位也增加，但是增幅不及美股。非美国的所有可供出借股票中，
不到9%遭到做空。
策略师Nikolaos Panigirtzoglou写到：“近来个股的空头部位增加，此一发展令人忧心，
特别是美股空头部位仍处于相当低的水位”。小摩指出，此一趋势显示投资人开始降低风险
，有鉴于当前的空头部位仍远低于疫情之前，未来空单可能续增。
反向投资的基金经理人Alan B. Lancz，是知名投资大师坦伯顿(John Templeton)的门生，
他认为未来60~90天，投资人的焦虑将有增无减，相关因素包括美中关系的不确定性、选举
混乱、新纾困/刺激案延误、美国出现类似欧洲的第二波疫情。他预测经历3月底以来的升势
后，美股不大可能再次激烈上涨。
8月份美股空单余额创15年低
金融时报8月23日报导，高盛数据显示，8月初，空单余额(short interest)占标普500指数
中位数股票的市值比重，降至1.8%，为高盛2004年开始追踪此一数据来的新低。作为对照，
今年初空单余额占标普500的市值比重为2%、过往15年该比重的平均值为2.4%。
美股劲扬，空军的帐面损失已经超过年初股灾获利。S3 Partners表示，从2月的股市高点到
3月股灾低点，空军帐面获利为3,750亿美元。但是美股迅速摆脱股灾一路狂飙，3月低点到8
月底为止，空军按市值计价(mark to market)的损失达3,835亿美元。
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心得：
股市名言：空头不死，多头不止 （以下完整解析这篇新闻的现象）
任何一次股市泡沫的形成，都不会是简单的单边上涨。
股市持续上涨一段时间之后，赚钱的人越来越多，大家对股市下跌的担忧也会不断积累，开
始卖出套现。也总会有人站出来宣称股价已经被高估，涨势将会终结。
于是股市开始下跌。但其实这个时候股价并没有高估或者说高估得并不厉害，整个银行体系
进行货币扩张的能力还很充裕，社会上还有大量的闲散资金在寻找出路。这样，在经历了短
暂的下跌之后，股市又会重新上涨，并不断突破前期的高点。
于是，那些卖出股票或者看空股市的人──也就是“空头”，被认为是傻瓜，至少也是不懂
得股市的人。
而那些不断买入股票人的获利丰厚，那些鼓吹股市将继续上涨的人则成为受到公众追捧的伟
大预言家。
而卖出股票的人自己，往往也会因为失去了赚更多的钱的机会而后悔不叠，赶紧在更高的价
位把股票买回来，摇身一变重新成为“多头”──也就是认为股市将上涨的人。
经过几次这样的“洗盘”，空头被逐渐消灭，他们大多数都空翻多，加入多头的行列；
即使一小部分仍然看空，也会自己的预测产生怀疑，默不作声。
而那些极少数仍然保持清醒，提醒人们注意危险的人物，则会被多头们汹涌而来的嘲笑、辱
骂、蔑视所淹没。
直到这个社会上几乎所有人都坚定不移的看多股市，股价已最疯狂的速度上涨，这个时候也
就离最后的崩溃不远了──因为绝大多数人的钱都已经投入股市，已经没有更多的资金可以
跟进了。