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2.原文内容：
中国最大校企清华控股负债3400亿
中共教育部旗下的清华控股是中国最大的校办企业，近日该公司曝出债务规模高达3,400
亿元人民币，其亏损还在加剧。
凤凰网9月22日刊发微信公号“小债看市”的文章，该文提到，9月21日下午，清华控股有
限公司（下称“清华控股”）旗下“18清控MTN001”出现两笔超低成交净价，最低跌至
62.96元（人民币，下同），刷新该债历史最低价位。
据数据显示，“18清控MTN001”当前余额20亿元，票息5.3%，期限5年，将于2023年3月26
日到期。目前清华控股存续境内债5只，存续规模111.66亿元，兑付期主要集中于2021年
，其中20亿规模“15清控MTN003”将于本月28日到期。
此外，清华控股还存续9只境外债券，存续规模39.5亿美元，其中24.5亿美元债将于2021
年到期，短期集中兑付压力较大。
据官网介绍，清华控股成立于2003年9月，是清华大学100%控股企业，旗下拥有同方股份
、诚志股份、紫光股份、紫光国微、同方泰德等上市公司，涵盖科技产业、创新服务、科
技金融、创意产业、在线教育等产业群。
2016年以来，清华控股盈利能力连年下滑，受紫光集团资产减值影响，2018年巨亏17.19
亿元。今年上半年，因疫情冲击，清华控股营业收入下滑10.87%，实现归母净利润-24.76
亿元，经营性现金流净流出48.5亿元。
文章说，目前，清华控股总资产高达5184.24亿元，总负债3925.07亿元，资产负债率
75.71%。
值得注意的是，2018年以来清华控股有息负债规模增速惊人，2018和2019年分别达到
2,652.49亿和2580.4亿，产生的财务费用为113.91亿和147.52亿元，对利润形成严重侵蚀
。
今年以来由于流动资产减少，清华控股的流动资产已不能覆蓋流动负债，流动比率和速动
比率均小于1，其短期偿债能力呈现恶化趋势。
截至今年6月末，清华控股流动负债有1,917.25亿元，主要为一年内到期非流动负债和短
期借款，其一年内到期的短期负债已达1,137.21亿元。
由于资金链紧张，清华控股偿债资金主要来源于外部融资。但2019年，由于取得借款收到
的现金骤降，清华控股在偿还1,244亿债务后，筹资性现金流由净流入转为净流出状态，
净额为-15.08亿元，说明其外部融资环境恶化。
清华控股旗下的紫光集团是大陆最大的集成电路企业，也是中芯国际的第三大股东。从股
权结构上来看，紫光集团控股股东为清华控股，持股比例51%。紫光集团的债务风险有传
导至清华控股之势。
紫光集团高度依赖政府补助，从2018年开始，紫光集团的资产负债率就一直维持在70%以
上。紫光集团5月11日披露的业绩显示，扣除政府补助及投资收益等非经常性损益后，紫
光集团的主营业务仍然亏损，亏损额高达144.96亿，亏损同比扩大100.7%。至此，紫光集
团已连续四年主营亏损。
今年上半年，紫光集团实扣除非经常性损益后净利润从去年同期的-65.95亿元收窄至本期
的-49.35亿元。截至6月底，紫光集团总资产2966.49亿元，资产负债率为68.41%。
3.心得/评论：
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主要的亏损应该是来自紫光吧?
对比前几年清华紫光要来购并联发科的狂
跟现在真有天壤之别
是说清华控股乃校办企业
如果巨亏对学校财务应该也有不利影响?