今晚的美股很刺激！这次“四巫日”有何不同，为什么投资人必须紧张？
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风传媒 林彦呈 2020-09-18 15:29
你应该知道的是：9月以来，原本涨势凌厉的美股大幅回落，惊魂甫定，今（18）日又
将迎战“四巫日”来袭，尤其当前散户蚂蚁雄兵群聚，期权交投异常狂热，可能成为加剧
盘势上冲下洗的推手，预料全球市场都将随之震荡，投资人莫不屏息以待。
□ 四巫日是什么？
许多人应该都曾听过，台股在某些时候会有拉高或压低结算行情，指的就是每月第三个星
期三，台指期、选择权及个股期货的结算日。
美国市场也有类似制度，个股期货、个股选择权、指数期货、指数期货选择权等四大衍生
性金融商品，将于季月（3月、6月、9月、12月）第三个星期五结算，这就是“四巫日”（
Quadruple witching day）的由来。
这个名称听来有些不祥，是否意味着市场行情表现不佳呢？答案是：不一定！
但根据历史经验，“四巫日”必定爆量，而且在当天开盘和尾盘时分，商品价格和股市将
会迎来剧烈震荡，当日最后交易小时又称为“四巫小时”（Quadruple witching hour）。
在今年前两次的四巫日中，美股标普500指数都以下跌作收。扣掉今日，今年还有一次四巫
日，将于12月18日登场。
□ 为什么四巫日会是个关键时刻？
由于衍生性金融商品面临到期结算，众多法人机构、基金经理，以及广大的投资人都有平
仓、转仓需求，也是市场筹码大量换手的时候。
金融机构向投资人出售期权商品，为了避险，相对而言也必须反向建仓对冲，往往也会加
剧某一方向的趋势。
此外，目前程式交易、自动挂单的操作蔚为风潮，金融市场上任何风吹草动，都有可能引
发“蝴蝶效应”，加上投资人“多杀多、空轧空”的推波助澜，市场恐将出现急涨、急跌
的情况，短线交易者必须特别留意盘势变化。
□ 这次的四巫日有什么不一样？
就在不久之前，美国联准会（Fed）宣布利率政策按兵不动，预计直到2023年底前都不会升
息，虽然持续维持宽松基调，却未提到任何新的刺激措施，这让投资人大失所望，近日股
市的悲观氛围仍然挥之不去。
另一方面，历经今年第2季的暴涨行情，愈来愈多散户涌入市场，而且许多数据都反映了期
权交易的疯狂程度。
例如，近期美国市场上大型科技股的期权交易大幅攀升，截至今年8月底，个股的期权交易
量占股票交易量竟然高达120%，而在三年前，这个数字只有40%。
专家指出，以往的四巫日，顶多就是行情波动相对剧烈，但这一次，不容小觑蚂蚁雄兵助
涨助跌的力量，他们集结而成的资金确实足以影响盘势，非专业投资人的跟风操作，可能
进一步加剧市场震荡。
□ 心得:
这次四巫日会被特别关注的原因是高盛在之前的报告指出
现在期权的交易量已经超过了个股交易
截至八月底，期权交易量占到股票交易量的120％以上，三年前这一数字仅为40％。
而这又是八月报告后的首次大结算
所以今天行情变动可能会更剧烈
也要提防搞不清期权真正原理的散户到时人踩人
总之今天看戏就对了
还有 Unity IPO 的大戏可以看唷
(目前报到每股52元了)