1.原文连结：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3278753
2.原文内容：
慎防美股尾部风险！专家：散户面临巨大潜在损失
〔财经频道／综合报导〕美股进入9月牛市依然不停，3大指数周二再度收高，散户投资人
持续从中获利。安联（Allianz）首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）却警告，最
近的涨势其实仍有风险，散户将是最大受害者，需慎防尾部风险。
《MarketWatch》报导，埃里安称当前很难美国金融市场的风险胃口很高，几乎可看作是
市场深化的迹象，但1个关键原因：武汉肺炎（新型冠状病毒病，COVID-19）损害尚未恢
复，企业和经济还没有令人信服且持续的基本面。
他指出，美股不断上涨让散户以为整个专业投资界的认可和支持这种价位，但事实上已有
很多人提醒股市脱离公司和经济基本面，不过，只有很少基金经理愿意大动作卖空来挑战
市场，且现在散户不是“深思熟虑后买未来性良好的股票”，只是“相信央行会持续提供
流动性”。
埃里安表示，看涨期权热门可以看出人们越来越害怕错过股市反弹，购买看涨期权虽然风
险较小、是策略性把握反弹的手段，但明智的做法还是要防范未部风险、进行看跌操作，
以防范不可避免的急剧下跌。
他解释，消费反弹正在放缓、初领失业救济数正连续第2周回到100万人次、破产人数也在
上升，而且这些状况可能不是短期、是长期伤害。“诸如新的经济急剧下滑、重大货币或
财政政策失误、市场违约将给市场带来巨大冲击，尤其是当前缺乏空头部位来缓冲，这使
得小型散户面临巨大的潜在损失。”
3.心得/评论：
安联（Allianz）首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）警告，最近的涨势其实仍有
风险，散户将是最大受害者，需慎防尾部风险