1.原文连结：
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20200819000027-260410?chdtv
2.原文内容：
联准会救疫情造成经济衰退 将施行新通膨策略
00:032020/08/19 中时新闻网 赵永纴
联准会将很快揭示，它将如何对美国货币政策做出细微而又深刻的
改变，或正式宣布它将对通膨采取更为宽松的看法。
除了在疫情期间帮助拯救美国经济之外，联准会主席鲍尔及其他联
准会官员也将在2020年完成有史以来对货币政策双支柱目标的首次
评估。该评估流程始于2019年初，并且包括一次全国范围的“联准
会倾听”之旅。现在他们即将公布评估结果，最早可能是在9月。
Berenberg Capital Markets美亚首席经济学家Mickey Levy对此表
示：“这将向市场发出清晰的信号，表明联准会不仅会暂时容忍通
膨超过2%，而且还会支持它，并将朝这一方向努力。”
接受采访的其他几位经济学家也做出了完全相同的预测，他们认为
事实上许多联准会官员已经推行这一策略几个月了，投资者也抱有
同样的预期。
10年期盈亏平衡通膨率（衡量未来十年年通膨预期的市场指标）已
经从3月份0.47%的低点反弹至1.66%。美国银行财富管理公司（U.S
． Bank Wealth Management） 高级投资组合策略师兼固定收益研
究主管Bill Merz 表示：“通膨预期的上升，一定程度上表明了市
场开始预期联准会的转变。”
更多关于联准会何时以及如何完成评估的细节，可能会在本周联准
会发布的7月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要中公布。
联准会寻求控制通膨方式的转变听起来微不足道，但意义却十分重
大。联准会在2012年首次宣布将通膨目标设定为2%，官员们也一直
宣称会朝着2%的目标努力。然而，联准会青睐的通膨目标一直未能
实现，自引入该通膨目标以来，通膨率平均仅为1.4%。
这对联准会来说是一个棘手的问题。低通膨再加上经济增长缓慢，
这意味着利率会一直处于历史低档。这削弱了联准会抵御未来经济
衰退的能力，可能使得经济衰退加深、持续时间更长，造成更多就
业岗位流失，并摧毁更多企业。
现在这场由疫情引起的经济衰退就是个很好的例子。疫情危机爆发
时，联准会基准利率目标区间的下限仅为1.5% 。联准会在3月份仅
仅是两次出手，就将利率迅速削减至接近于零，但遗憾的是，这还
远远不足以应付这场自大萧条以来最严重的经济衰退。
联准会被迫再次通过大规模购买债券来稳定市场，并推低实际借贷
成本。不过，现在还不清楚这些措施起到了多少效用。
然而，其实问题早在疫情席卷美国之前就十分明显。在2020年初，
已经有许多联准会官员认为，有时将通膨率略微推高至目标之上，
这样，随着时间的推移，平均通膨率会大致达到2%的水平，情况会
有所改善。
美银全球经济研究主管Ethan Harris对此表示：“联准会需要承认
，通膨是存在周期的。在周期后期通膨出现超调是合理的。”
不过，对于一些联准会的观察家来说，对于这个被大肆宣传的框架
评估，得出这样的结论似乎毫无用处。
联准会经过反复思量，最终还是拒绝了一系列更大胆的措施。它为
了追求实现名义GDP的目标而选择放弃了提高通膨目标。
联准会官员们在重新审查利率降至零后可能采取的措施时也十分谨
慎。他们认为，在美国使用负利率是一个糟糕的选择，且对于限制
美债收益率的想法也并不热衷（尽管他们没有完全排除使用该措施
的可能性）。
最终，他们仍然认为当前的工具（债券购买以及沟通未来利率路径
）是最好的选择。除此之外，他们还将增加一个重要的目标，即长
期平均通膨率应接近2%。
然而，转变可能就到此为止。经济学家们表示，当联准会明确提出
平均通膨率的新概念时，官员们可能不会将它当成铁律来执行，他
们甚至可能都不会提到“平均”一词。
Levy表示，他们会用语言来表达这样一种观点——联准会拥有绝对
的决定权。
从评估一开始，联准会副主席克拉里达就向公众承诺道，“要进化
，而不是改革”，这似乎就是联准会很快就会兑现的承诺。但是在
联准会结束这一评估时，依然存在一个问题，这样做是否就够了呢？
正如德意志银行全球经济研究主管Peter Hooper所说的那样：“联
准会真的增加了‘弹药’和‘武器’储备来应对这个问题了吗？”
3.心得/评论：
美元是全球通货，印钞票救经济，世界各国都得买帐
美元走贬，等于向全世界输出通膨