1. 标的：1907 永丰余
2. 分类：多
3. 分析/正文：
109Q2 EPS: 1.15
109Q1 EPS: 0.38
108Q2 EPS: 0.40
109Q2财报表现良好，营收较去年下降8%，但EPS逆势成长，为去年同期2.8倍，较109Q1增
加130%。
这支原本年初就涨到14点多元，但受到3月股灾跌到10元，然而也是因为疫情，反而使公
司获利成长，公司也直接不演了，把获利原因写在财报里。
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目前涨回前高14.75元，不过损益表有两点要注意，
第一点:本期采用权益法之关联企业损益份额2.99亿比去年同期1.27亿增加1.72亿，从财
报可看出是关联企业元太（持股16.3%）所贡献的，若元太下半年度获利无法维持，下半
年度永丰余投控的净利可能也有所打折。
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第二点:本期股利收入比去年同期增长6.7亿，这应该是认列股利收入的时点不同所致，去
年在第三季认了7亿的股利收入。
而从财报里可看到消费品、工纸事业群来自外部客户的损益都较去年同期增长许多，主要
受惠纸浆成本下跌，及疫情使消费品的防疫产品热销，损益表的毛利率也从去年的16%提
升至今年的20%。
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利多消息:
1.国际纸浆价格持续下滑，销货成本应可减少使毛利提高。
2.子公司永道射频技术股份有限公司要在上海证交所挂牌上市，上市后应该可以割韭菜一
波。
3.永丰余决议出售子公司永丰余家纸（北京）有限公司预估交易金额人民币1.8亿元，处
分利益台币2.89亿元，贡献Q3EPS约0.17元。
4.子公司永丰余消费品实业、永丰余工纸未来会陆续上市，筹资管道增加，集团规模提升
，获利应可成长。
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相关消息可参考这篇新闻:
https://www.chinatimes.com/newspapers/20200623000161-260202?chdtv
利空: 永丰余何家曾有三宝案之类的丑闻，有可能有类似情形一再发生。
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
停利: 20
(目前消费品实业新股认购价为34元，竞者正隆今日收盘价26.35元，没道理传产纸业龙头
只值13~15元)
停损: 9 (股灾跌至10）