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2.原文内容：
和硕（4938）第2季获利攻顶，同步并购铠胜（5264），外资圈最新看法普遍偏多解读，
汇丰认为和硕获利能力改善优于预期，并将目标价提高到68元。此外，同为代工大厂的广
达（2382）第2季获利也大增，摩根大通将目标价从76元跳升到90元。
主要外资对和硕最新看法，包括大和资本重申“持有”，目标价60元，汇丰维持“持有”
，目标价63元调升到68元，摩根大通“优于大盘”、目标价74元，麦格理“中立”、目标
价62.6元。
汇丰表示，和硕上一季受惠iPhone SE2热销，产能拉升带动毛利率劲扬，旗下事业体也有
更好的获利和评价表现，助财报表现大振。并购铠胜有利强化集团垂直整合外，和硕强调
并购不另外募资、也不影响高配息政策，事件利多解读。
进入第3季，汇丰预期，和硕营收将持平第2季，较市场预期成长6%略为放缓，营益率也可
能从第2季的2%，下滑到1.5%，因为新款iPhone量产会出现产能调整。但第4季表现将大幅
改善，估单季营收季增29%，达4,284亿元，营益率也提高到1.73%。
不过，汇丰认为，iPhone组装仍面临日益增加的竞争压力，长线将有愈多竞争者威胁和硕
代工地位，而集团现在仍有高达六成的营收来自iPhone，因此虽然调高财测，但维持“持
有”评等。2020-2022年预估每股纯益（EPS）7.09元、6.83元、7.25元。
摩根大通表示，和硕虽然溢价并购铠胜，但集团获利能力将进一步提升，市场将利多解读
。至于广达上一季EPS冲上八年高点，展望第3季虽然有产品组合调整影响毛利率，但集团
看好营益率和第2季差不多，持续乐观NB／服务器需求，动能优于预期。
摩根大通指出，广达企业级服务器订单成长，有望在产业库存调整之季逆势突围，预估今
明年服务器收入稳健成长9%、19%。整体2020-2022年EPS上修为6.21元、6.12元、6.6元。
3.心得/评论：
获利双暴冲及并购大利多 外资升和硕、广达
摩根大通将广达目标价从76元跳升到90元
摩根大通将和硕目标价跳升到74元
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