1. 标的：杏昌(1788)
2. 分类：多/空/请益/心得:多
3. 分析/正文
【基本面】：
《1》 杏昌主要是台湾洗肾材料供应商，其中营收分布如下：人工肾脏及血液回路管42.4
6%、红血球生成素, 药水类27.75%、其他17.54%、洗肾机, 维修保养类5.14%。
https://imgur.com/OsbvT01
《2》健保署统计，2018年给付慢性肾脏病高达513亿，占健保总额近7％，就医人数达36
万4千人，腹膜透析、血液透析人数达到9万人，医疗费用一年烧掉约449亿元。2019年10
大烧钱疾病，慢性肾脏疾病再度居首，39.7万人共耗费了533.16亿元。
台湾洗肾较欧美品质佳，病人存活率更长，所以就好像一个水桶，出水量很少，进水量却
很大，导致水桶容易累积，洗肾人数屡创纪录。
《3》台湾人爱吃美食，每晚夜市盐酥鸡摊贩排队人潮有目共睹，不容小看台湾肥宅威力
，这些人将来有一部分都是杏昌的重要营收。
《4》杏昌从2004年到今年连续17年配息，且每年都填息，近五年平均值利率约在5.6%
https://imgur.com/IR0yEnM
《5》近五年每季皆无大笔的业外损失，可见杏昌专注于本业。
https://i.imgur.com/6jQ3X9I.jpg
《6》帐上现金流近15季仅有2季是负的，这个持续追踪即可。
《7》负载比近期来到50%，但较前四季下降6%，且逐季下降，持续追踪即可。
综合以上原因，推荐“长期”持有杏昌（1788），属防御性标的，欲短线获利者勿买进。
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
104以下分批收购，采倒金字塔操作