1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4494740
2.原文内容：
小心! 伊尔艾朗示警：Fed救市措施恐催生“僵尸市场”
安联首席经济顾问伊尔艾朗 (Mohamed El-Erian) 说，资产价格扭曲，和基本面已经脱钩
，投资人现在不只要小心“僵尸企业”，还要小心“僵尸市场”。
伊尔艾朗表示，僵尸市场尚未到来，但愈来愈接近。假如联准会 (Fed) 在内的央行继续
支撑资产，摧毁市场有效配置资金的能力，僵尸市场就可能出现。
僵尸企业指公司无法偿付债务，却仍能靠借贷继续营运，在超低利率环境下，过去十年来
僵尸公司愈来愈多。伊尔艾朗说：“他们吃掉经济动能、侵吞生产力，让资源分配到错误
的地方。现在让这些公司活着，总有一天会付出代价。”
僵尸市场则是定价完全错误的市场，完全被扭曲。伊尔艾朗说，这是某种政策观点使然，
认为市场上所有东西都需要补贴。
联准会祭出一系列刺激措施，维持金融体系在疫情期间平顺运作，带动股市走出年初惨跌
，标普 500 指数从 3 月 23 日 Fed 首次宣布购买公司债以来一路大涨近 40%，无惧于
这段期间经济尚未完全重启、失业率激增。
伊尔艾朗说，Fed 的救市措施让股市产生某种心态：许多交易员认为，央行为了避免金融
危机发生，会持续买进股票在内的资产。
“市场的心态是，如果 Fed 愿意购买高收益债，也会愿意买进股票，因为到头来 Fed 最
不希望发生的事情，就是发生金融危机并且拖累经济。”
3.心得/评论：
伊尔艾朗说：“他们吃掉经济动能、侵吞生产力，让资源分配到错误的地方。现在让这些
公司活着，总有一天会付出代价。”