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2.原文内容：
FT：钢铁产量见端倪 陆似搬出09年剧本 举债建设救经济
新冠肺炎疫情使得中国第一季GDP萎缩近7%，为1976年以来经济首次年减。北京当局似乎
走上回头路，大肆撒钱建设，4月份中国钢铁产出占全球比重激增，就算其他各国全部相
加，也比不上中国一国。
金融时报11日报导，4月份疫情肆虐欧美印度，国际钢铁生产几乎停摆，但是中国业者大
举增产，生产速度远超过去年同期。世界钢铁协会(World Steel Association)数据显示
，4月份中国生产了全球62%钢铁，胜过其余各国的合计总值。62%的比重，也高于中国去
年同期的54%。种种迹象显示北京决心依靠基础建设，抵挡疫情的经济低潮。
中国政策暧昧不明，钢铁产量成了一窥当局决策的重要指标。Capital Economics表示，
全球金融海啸之际，中国在全球钢铁产量的比重也激增，2009年冲上47%、高于此前一年
的38%。研究机构Roskill顾问Erik Sardain说：“这里的重点是中国和全球各地出现去同
步化(desynchronization)。2009年有过此种现象，现在又再发生”。
中国救经济，上个月放宽地方政府的举债限制，地方政府的专项债券总额增至人民币3.75
兆。S&P Ratings分析师Gloria Lu说，地方政府专项债的资金，大多用于基础建设。她估
计，政府优先投资的项目是5G基础设施、翻修民宅、建设铁路等。去年12月，中国当局提
拨了大笔资金建设交通，其中人币8,000亿元用于修筑铁路。
陆举债发展失灵 于家堡4/5办公室无人租
纽约时报去年4月报导，中国一贯的发展模式是大量借贷建设，靠着高速经济发展支付债
务、创造繁荣。各地政府遵循此一模式，为此背负了庞大债务。天津的于家堡金融区就是
一例，当地政府举债兴建，纽约时报记者探访当地，却发现里头空空荡荡，情况冷清。
天津于家堡金融区号称“中国曼哈顿”，实际上却像是中国成长模式失灵的实证，区内
4/5办公室无人租用、购物中心人烟稀少、许多大楼盖到一半停工，徒留光秃秃的骨架。
民众透露，此区的商业新租户，全年免房租。尽管如此，许多商办大楼仍未能全数出租。
于家堡对岸的响螺湾是另一个鬼城，地方政府鼓励建商兴建住宅，但是买气冷清，数十栋
大楼成了高额逾期贷款的抵押品。
中国地方政府债务淹脚目，官方数据显示，各地政府债务总额为4.5兆美元。非官方数据
估计，实际金额可能高达10兆美元。咨询商Rhodium Group中国研究主管Logan Wright说
，中国靠着替未来大兴土木发展经济，许多迹象显示盖过头了，这或许表示未来十年的中
国经济发展，将较当前明显放缓。
3.心得/评论：
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新 X兆铁公鸡!
这对钢铁价格会有影响吗?
至于 水泥类股 应该是利多吧?