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基建加速 5月中国新拨放专项债近1兆人民币
为尽快摆脱新冠肺炎对经济造成的冲击，中国要求各地政府积极建设。而根据中国财政部
最新数据显示，5 月份中国各地发行新增债券达人民币 1.04 兆元，其中新增专项债高达
人民币 9980 亿元。
截至 5 月底，今年中国财政部提前拨款的人民币 2.29 兆新增专项债额度中，地方实际
发行专项债券金额达人民币 2.15 兆元，接近 95%。北京、天津、河北等 26 个地区已将
专项债额度全数用完。
中国在今年工作报告中指出，全年新增专项债额度达人民币 3.75 兆元，这意味着后续还
约 1.6 兆金援将拨放给各地方政府。
在目前中国经济下滑压力增加的背景下，中国财政部已多次催促地方尽快发行专项债，以
将资金用于重大基础设施等项目，推动投资稳定经济。
业界认为去年专项债被要求在 9 月底全数发放，市场预估以今年经济形势应该也会在要
求地方政府在 9 月底前将今年度专项债额度全数用毕，这意味着未来四个月 (6 至 9 月
) 有机会出现约人民币 1.6 兆元新增专项债发行量。
同时为了配合专项债发行，中国人行也动起来，目前已连续四个交易日进行逆回购操作，
以保持银行体系流动性充裕。
5 月份中国地方政府债券平均利率为 3.21%，其中专项债券平均利率 3.28%，大体保持平
稳，略高于 3 月和 4 月但低于 2 月。
从资金流向来看，5 月份新增专项债券用于市政和产业园区基础设施、能源、冷链物流等
达人民币 3039 亿元；医疗卫生、教育、乡村振兴、老旧小区改建等社会福利达人民币
2763 亿元；铁路、轨道交通、收费公路等基础设施达人民币 2356 亿元；农林水利、污
水垃圾处理等生态环保项目达人民币 1822 亿元。
与前几个月投入的情况相比，城镇老旧小区改建是专项债新增的投资领域。另外像广东等
地还首度发行新基建专项债。
心得：虽然景气好时上涨的趴数少，但“基础建设股”是少数不怕贸易战的类股