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2.原文内容：
【鞋王宝成爆危机5】获利双引擎同时熄火　宝成金鸡母不下蛋
鞋王宝成近年在蔡家第二代、铁血公主蔡佩君带领下，在本业鞋类代工外，积极寻找转型
之路，蔡佩君挑上获利佳的运动通路产业，旗下宝胜也在中国大陆开设近万家店面，岂料
新冠肺炎疫情冲击下，宝胜也显得奄奄一息。
不只宝成的本业鞋类代工惨兮兮，就连被蔡佩君视为转型要角、获利第二引擎的宝胜也好
不到哪里去。宝胜原本在裕元工业旗下，2008年分割后在香港上市，目前占宝成集团营收
4成，主要做运动用品销售、品牌代理业务，在大陆以“YY SPORTS”、“胜道”二大品牌
打造近万间店面，其中直营店约六成、四成是加盟店。受疫情影响，今年前3月营收只剩
人民币49.45亿元（约新台币210亿元），比去年同期大幅衰退超过二成五。
“今年疫情爆发后，宝胜在中国八成的门市、近8千家店一度歇业，随着中国疫情趋缓，
陆续重新开业，但4月的业绩仍较去年减少三成。”宝胜内部坦言。
摊开宝胜年报可发现，去年光营销开支就高达人民币8.18亿元（约新台币33.86亿元），
“换言之，光房租、人事成本等管销费用，就让宝胜压力不小。”市场人士分析。
宝胜内部也坦言，他们担心全球受到疫情冲击，导致经济受挫，进一步造成更多公司关门
，可能进入市场大萧条的惨况，“就算开门做生意，鞋子卖不出去也没有用，目前大陆各
城市虽没有封城，但卖场空空荡荡，没有来客，复工其实没有用，采购力不够才是真正令
我们担忧的事情。”
蔡佩君近年积极率领宝成转型，“的确面临转型难题，不论行政、管理、投资都有适应的
过程，碰到挑战或暂时的落差是正常的，当然希望很快能过去。”她去年接受本刊专访时
坦言，“宝成的目标是永续经营，尤其有品质的获利很重要。”
蔡佩君为布局宝成转型，全力冲刺通路宝胜，就是看好通路的获利远比鞋类制造好，市场
人士分析，蔡佩君希望能借此扭转宝成过去只能听命于品牌厂商的情况，以加深和品牌厂
商的合作力度。
宝成内部也精算过，一双运动鞋制造价约20美元（约新台币600元），但零售价却从100美
元（约新台币3,000元）起跳，以去年财报揭露制鞋毛利率18.5％计算，做一双鞋宝成只
能赚3美元（约新台币90元），通路端却能赚到30美元（约新台币900元），获利相差10倍
，自然把重心转移到通路。
3.心得/评论：
面临创立51年最大危机 宝成蔡佩君铁腕关2厂求生 https://youtu.be/Zfrofct4GuQ
宝成第一大客户Nike，今年第二季大砍了四、五成订单
爱迪达第三季更是完全没下单，让宝成面临51年来最大危机。