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2.原文内容：
里昂证券启动半导体投资“乾坤大挪移（Repositioning）”，亚洲科技产业部门研究主管侯明孝指出，在新冠肺炎疫情冲击下，多数个股位阶尚未反映真实回档可能性，一口气降评环球晶、稳懋在内11档台股电子股，仅联发科、台积电维持正向投资评等，唯一惊奇是瑞昱由“劣于大盘”升至“买进”。
侯明孝认为，近期股价一波大反弹让市场忽视半导体下半年订单下修风险，直指多数半导体股无论是于终端需求、获利、评价等面向，仍面临肺炎疫情造成的严重冲击之中，连绩优股台积电短期订单强度都可能在第二季见顶，下半年有急速下滑风险。其次，受制于美国对华为禁令，整体半导体族群风险上升，评价将遭压抑。
相较起外资圈本次在台积电法说前新观点此起彼落，侯明孝选择“磨一剑”，至台积电法说落幕、各项揣测逐渐清晰之际，推出整体族群投资评等变更大报告，基于“上半年的强势，将使下半年修正风险更大”基础论调，并依时间轴剖析，建议旗下客户现在应重新调整布局。
在里昂纳入研究范围台系电子股中，第一季有高达六成以上缴出优于预期财报，新冠肺炎疫情影响看似没那么糟，但其实是因为大陆迅速复工与客户拉货带动。第二季因为部分订单推迟至现在，加上在家工作驱动PC、服务器、网络需求，营运也可能优于预期。
就算未来疫情缓解，在家工作“新常态”也可能从此改变人类工作模式，但是，尽管近期服务器产能扩充与PC采购量高，然后续因疫情影响民众IT支出、可支配所得逐渐下降，高峰可能在年中过去，后续的在家工作泡沫（bubble），令人担忧。
在里昂降评电子指标股中，投资评等降为“卖出”者有稳懋、环球晶、日月光投控，并以稳懋推测合理股价188元、下档空间约三成，幅度最大，另两档下档空间也都大于一成；世界、联咏、精测的展望也全由“买进”转负面。侯明孝说明，从总体经济观点分析，电子指数有二至六成潜在跌幅，评价被低估、值得兴奋买进的个股极为有限。
瑞昱是本次唯一获得里昂大举翻多代表，侯明孝分析，尽管在家工作、在家学习带动的电子产品与零组件需求，可能在第二季见顶，但长期对连接器的需求依然存在，且在后新冠肺炎时期还会更强；连接器占瑞昱营收高达三分之二，产品范围横跨有线（以太网路、交换机、PON）与无线（WiFi、蓝牙），随世界未来连结更紧密，瑞昱产品线别具战略意义。
3.心得/评论：外资吃货文，利空全部已反应，无限QE买起来，现在买股明年财富自由。