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2.原文内容：
台股选股难度加大 谢金河：毛利率及殖利率最好一起看
台股从3月19日一度下跌到8,523点，在国安基金宣布进场护盘后，最高弹升至10,710点，
反弹2,187点，财信传媒董事长谢金河最新脸书贴文表示，“全球经济前景乌云密布，台
股弹升2,000多点后，选股难度加大，好坏公司会在此分道扬镳，毛利率及殖利率最好一
起看! ”。
谢金河以“企业竞争力的本体”为题发文指出，台股从3月19日跌到8,523点，全巿场人心
惊恐，大家绝望杀出持股，国安基金宣布进场护盘，结果次日大涨552.75，现在台股指数
最高涨到10,710点，一下子弹升2,187点。
他说，这个强劲反弹，最后才发现国安基金银弹根本没有打出去，国安基金进场只买7亿
多元，今年以来，外资卖超台股逾5,000亿元，是史上最大卖超，外资杀了台积电逾70万
张，直到4月17日才出现买超，报纸形容这是“认错回补”，其实卖台积电的与买台积电
的是完全不相关的法人，没有认错的问题。
谢金河指出，那么，拉升台股的动能来自何处？可能与企业大量执行库藏股及大股东回补
有关。根据2019年完整的年报，台湾整体上市柜公司毛利率都有显著提升。以台积电为例
，去年四个季度毛利率分别是41.31%，43.02%，47.58%及50.2%，今年首季毛利率拉升至
51.8%。
谢金河说，台积电首季7奈米制程营收占35%，16奈米以下的先进制程占55%以上，这是台
积电毛利率提升的主因，也使得外资改变对台积电的评价，除了麦格理看最坏，其余各家
外资目标价都在300元以上。
谢金河强调，毛利率代表企业的竞争力，去年台积电全年平均毛利率46.05%，联电是
14.38%，晶圆双雄的老大和老二从毛利率就可看出端倪。产业的竞争力用毛利率来比也很
清楚。
谢金河把光学变焦镜头上市上柜公司毛利率一字排开，股价最高的大立光平均毛利率
69.01%，玉晶光46.95%，新钜科36.74%，先进光24.46%，扬明光21.35%，联一光22.17%，
亚洲光19.7%，再往下，佳能13.3%，今国光5.82%，佳凌3.35%。
谢金河表示，毛利率排到后段班都赔钱，这也告诉大家，有竞争力的企业，从毛利率很容
易看出高下，选股也要挑选毛利率高的公司；但他同时提星，全球经济前景乌云密布，台
股弹升2,000多点后，选股难度加大，好坏公司会在此分道扬镳，毛利率及殖利率最好一
起看！
3.心得/评论：
谢金河：选股难度大增，好坏公司会在此分道扬镳，毛利率及殖利率最好一起看! 董 ?