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2.原文内容：
武汉肺炎疫情重创全球，各国政府下猛药挽救经济，3月美国联准会（Fed）一举降息6码
，贴近零利率；台湾央行也宣布降息1码，让台湾政策利率来到1.125%的历史新低，且央
行总裁杨金龙日前更宣称，台湾还有降息空间，“零息时代”将临，定存族叫苦连天。
不过，这波疫情受创最深的，恐怕不是定存族，而是近年日益增加的“存股族”。 今年
初，台股还在“万二”高点盘旋，但随着疫情蔓延，全球股市重挫，台股首季崩跌逾2200
点，创金融海啸以来最惨纪录，1季就把过去3年多的涨幅全部吃光。新手存股族还没领到
股息，资产可能就先缩水好几趴。
但这代表，“存股”未来已经行不通了吗？其实未必。理财专家表示，“定期定额、逢低
布局”的观念，在零息时代仍是比定存更好的理财方式。
然而，许多存股族习惯买金融股，着眼“稳定配息”、“不会倒”等理由。对此，理财专
家提出买金融股3大盲点，强调当高利时代已成往事、景气复苏遥遥无期时，把金融股当
存股，最后可能会变成“存骨”。
专家：银行不会倒 但股价会倒
“就算银行不会倒，但股价也会倒。”财经作家雷浩斯说，金融股是标准的“景气循环股
”，金融业获利随景气波动，景气好的时候获利成长没问题，但当景气走向衰退时，不仅
金融业所持有的资产价值会大幅减少，获利也会同步走下坡。
财经作家李柏锋则说，近期这波股灾，很多人看到金融股跌深，想进场“捡便宜”，但却
没想过为何有这个便宜可以捡。“股价变便宜的原因很多，可能是在这波疫情受创很深、
也可能是未来没有成长性”，但真正会去研究原因的人不多，只用历史经验判断进场价位
是否便宜，其实相当危险。
银行承担政策任务 股东承受报酬下滑
台湾民众很喜欢买公股银行的股票，觉得有政府当大股东撑腰，没有倒闭危机。但政府当
股东的结果，就是时常得负担政策任务。例如这次因应疫情冲击，公股银行配合政府纾困
，被迫加码调降利率，“利率迫降”的结果，就是获利陷入衰退。
在此之前，金管会主委顾立雄已坦言，今年金融业获利恐难续创高峰，担负多项政策任务
的公股银行，获利甚至连达成年度预算目标都有困难。身负公股主管机关的财政部说，这
是银行企业社会责任的展现，但从股东的立场来看，其实是漠视股东权益。
或许有人会问，景气衰退时，不管哪种股票都会下跌，为何只强调金融股不适合当定存股
？专家也给了答案。李柏锋说，金融业获利很大部分是来自存放款利差，随着利率不断下
探，获利空间将进一步被压缩。
而且，降息是条不归路。他提及，全球股市自金融海啸以来，走了10年多头，但美国直到
近几年经济好转，才开始紧缩货币政策，采取渐进式升息，结果一遇到武汉肺炎，“过去
升的，瞬间全都降回去了”，甚至祭出无限QE政策，高利时代基本上已回不去。影响所及
，就是金融业再也不可能高度成长。
低利率成常态 金融业看不见高度成长空间
“这时再叫人存金融股，真的害人不浅。”雷浩斯说，金融业虽是特许事业，但在严格的
监理下，个别公司缺乏竞争优势，成长空间已经很有限，结果利差又这么小，根本是“微
利”行业。
李柏锋也说，如果从传统的本益比、股价净值比等指标来看，“金融股都是低到很夸张”
，但这也代表，金融股在投资人眼中，很难有爆发性成长的机会，“科技股本益比上看30
倍都不意外，但金融股本益比超过10倍，可能就会被嫌太高”。
3.心得/评论：
不知道大家怎么看？
我个人手上大部分持股都是金融股
大概一万一的时候买的
目前损益普遍介于-15%至-20%之间
不太想砍，一方面不想认输，二方面今年配息还算可以
但实在担心明年的配息状况
加上美国也有银行倒闭以及汇丰不派股息等等的新闻
内心除了犹疑，更多是恐惧...