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武汉肺炎疫情让各国经济面临极大的衰退压力，尤其中国经济成长持续下滑，恐诱发企业
债务违约风暴。台综院创办人、前开发金董事长刘泰英接受《信传媒》专访时也高度示警
，中国隐形债务泡沫越滚越大，总会有爆破的一天会来临。
中国隐形债务靠高储蓄率撑盘，代价由全民埋单
“中国债务情况现在是越来越严重。”
早在2018年底就已经示警中国地方政府债务过高问题的刘泰英，突然拉高声贝，他说，过
去中国国有银行财务帐面看似很好，但实际上是政府利用白纸条记帐，所以四大国有银行
只好在国际上公开发行股票，“如果视为坏帐，很多银行就会出现严重的赤字。”现在只
是靠着中国内部的高储蓄率支撑罢了。
刘泰英指出，中国属于“贸易出超国”，拥有极高的储蓄率，按理来说这是好现象，但问
题是，中国为共产主义，国营企业沦为胡搞瞎搞、能捞救捞，况且中国成立国营企业也不
是由财政部编列预算投资，而是直接去银行“搬钱”。
“他们的观念认为这是国家的银行，所以钱是国家的，从来没有想过这是老百姓的存款。
”刘泰英指出，特别是地方政府，过去向银行借了钱没还，成为一大笔坏帐。如今中国又
遇上疫情冲击，使得多处工厂停工无法还款，中国更祭出强而有力的宽松政策，刘认为，
“现在就是在制造泡沫，这个泡沫迟早会破灭。”
中国债务泡沫一爆，台湾金融业损失恐达上兆元
若要避免中国巨大的隐形债务泡沫不爆，刘泰英直言，唯有中国改走计画经济一途，如此
一来中国经济成长率将会只剩下2％，“全国公民都必须要付出惨痛代价”。
一旦中国债务泡沫破裂，受伤的不会只有中国内部经济，由于台湾与中国经贸关系紧密，
不仅在制造供应链上，台资金融业在中国的放款与投资更是不少，刘泰英也示警，若中国
泡沫一爆，台湾金融业的损失也将达到上兆元。
根据金管会统计，截至今年1月底，国银在大陆曝险金额达1兆6618亿元，比去年底又增加
165.18亿元，无疑是埋下了一颗不定时炸弹。如今受到疫情影响，研判国银今年上半年在
中国获利势必将会大减。
“台湾的问题也是在于储蓄率高，像去年台湾超额储蓄达1兆8千亿，超过GDP的10％，但
资金没有出路，使得银行、保险公司的钱只好往国外跑。”刘泰英提醒，现在国内利息越
来越低，反观投资却越来越少，完全违反自由经济的原理，表示金融政策已经失灵。
台湾创投环境面临倒退
事实上，过去工业银行在台湾的产业发展上扮演着举足轻重的地位，以台湾最早的工业银
行中华开发工业银行（现为中华开发）为例，包括现在极为知名的科技龙头联电、宏碁、
华硕和台积电等，开发工银都是主要的投资者。但随着工业银行纷纷转制为商业银行，也
使得台湾的创投环境面临倒退。
而台湾民间创投也曾经盛极一时，如今从200多家掉到只剩下70余家，刘泰英毫不客气地
批评，“这是阿扁的责任。”他指出，当年扁政府将中华开发强制卖给辜家，从此中华开
发成为商业银行，导致台湾现在没有“开发性”的银行，“但实际上我们台湾现在有很多
的生化、高科技工程值得投资，如果能够整合起来，早就赚死全世界的钱了。”
刘泰英认为，目前台湾金融业不仅要除弊更应该“兴利”，而兴利的方法就是要让资金能
够有出路，眼前最重要就是，政府应该要大刀阔斧增加国内投资。
政府公共投资严重不足
换言之，若台湾只有储蓄而没有投资，将是一大资源浪费，刘泰英也直言，若这问题不解
决，对金融市场的稳定将有极大的影响，“只有扩大内需才能减少我们的超额储蓄，才能
够稳定金融。”
刘泰英也提出数字说明，前总统陈水扁时代因为延续著李前总统就已规划的高铁建设，因
此公共投资还有4％成长率，但如今公共投资成长率只有1、2％，甚至比GDP成长率还低，
显示出，真正的公共投资仍严重不足。
刘泰英举例，像是高铁延伸至屏东、宜兰的投资建设，或是国道一号五杨高架道路延伸至
台湾经济重心新竹，又或是国家公园观光景点的投资，甚至台湾的国土也应重新规划，释
出不必要的学校预定地，这些都是当务之急。因此他建议，政府应该要成立一个具有产官
学组织且客观的国家公共投资审议委员会，让专业的人审核公共投资的必要性。
经济这么危险，股票怎么会涨？
但曾经多次向政府提出扩大公共投资建言的他也忍不住暗酸，政府总以“国库空虚”为理
由而作罢，但事实不然，国家资产并不空虚，而是政府常常为了选举大撒币，盖了不少蚊
子馆，“这是笨蛋政府！”
说著说著，访谈已将近2个小时的时间，刘泰英的办公桌上还堆叠了不少未读完的资料文
件，从位于淡水的台综院办公高楼一眼望去，虽然台北港美景尽收眼底，但天空却显得有
些灰灰雾雾，就犹如刘泰英心中对于未来经济的前景充满著担忧。
刘泰英最后也提醒，“现在经济这么危险，股票怎么会涨呢？因为现在全世界都在发行货
币，资金行情而已。这就好像一个水池，拼命灌水进去，总会有爆掉的一天。”
3.心得/评论：
※必需填写满20字
好奇金融股会不会还会更低.....这波感觉还要很多时间才会慢慢好转? 不只疫情?