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2.原文内容：2020-04-03 03:03经济日报 编译叶亭均／综合外电
联合国1日警告，新冠肺炎疫情在最糟的情况下，可能导致今年全球经济萎缩1%左右，远低
于先前预测的成长2.5%，主要是因为如果欧美的经济活动管制措施延长到第2季中期，加上
原油价格腰斩，全球经济产出恐将萎缩0.9%。
经济学家对疫情过后的全球经济复苏之路，也有不同看法。一开始各界普遍预期会出现“V
型复苏”，也就是经济迅速下滑之后迅速反弹，但现在更多人担心可能出现U型复苏，最悲
观的预测是L型或W型，甚至是无法用字母形容的复杂路径。
以下是彭博资讯汇整经济学家预估经济复苏型态的各种可能：
V型复苏
若到了4、5月，欧美抗疫成功，解除社交距离规定，在决策者大规模财政与货币刺激措施协
助下，被压抑的需求将大举出笼，工厂和服务业能够顺利重新营运，失业情况减缓。经济将
在2021年初左右，恢复至危机前的水准。
例证之一是，中国大陆在复工后，3月制造业采购经理人指数（PMI）已显示景气转为扩张。
不过包括麦格理集团胡伟俊等分析师们提醒，要让这类乐观数字在中国大陆维持下去，需万
事俱备，尤其是考虑到第2季全球经济将衰退，疫情进一步蔓延，通缩加剧，与中国国内房
地产市场恶化等可能情况。
U型复苏
这是考量到疫情持续到6月，到时候才能松绑社交距离规定。届时消费者不会争先恐后回到
商店或饭店消费，原因是工厂和其他工作场所需要时间才能恢复全部产能，而且并非在危机
中失去的工作机会都会恢复。一些人仍要偿还在危机中累积的债务。贸易将维持低迷状态，
经济要到2020年末或更晚才会复苏。
L型复苏
若疫情维持到下半年，迫使社交距离规定要维持到6月之后。在这样情况下，经济衰退可能
比预期的更长，人们会继续减少服务支出，像是选择在家看电影，也会拒绝休假。在危机之
前或期间累积的债务变得难以偿还，引发违约和企业破产恶性增加，令人担忧信贷紧缩，股
市也反弹失败。
由于各国政府先前的刺激措施无法刺激需求，只好推出更多措施，但这需要时间安排。野村
控股经济学家表示，L型是他们对美国预期的最糟情况。
W型
这是假定疫情会卷土重来。伦敦帝国学院的学者已警告若抗疫措施永久松绑，病毒可能会重
新发威。这代表会重新实施限制、重新引发不确定性，并且迫使工作场所与服务业者再度关
闭。这会导致经济从摆脱困境后的复苏，再度陷入衰退。
施罗德投资管理公司首席经济学家威德（Keith Wade）表示：“我们对于V型复苏基线预测
的关键风险在于疫情于第3季卷土重来。从经济学词汇来讲，这是双重衰退，因为重新实施
限制行动的措施，导致企业再度关门。”
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这种情况是，政府审慎松绑限制措施，让企业与民众支出慢慢恢复。直到2021年，经济产出
水准都低于危机之前趋势，民众对过度支出、长程旅游采取审慎态度，因此市场欠缺活力。
贝伦堡银行（Berenberg）经济学家史密丁（Holger Schmieding）与皮克凌（Kallum
Pickering）表示：“景气剧减后，随之而来的是较为平缓的向上回升，最终会超越新冠疫
情前的国内生产毛额（GDP）水准。”
两位经济学家表示：“大致上，我们预期GDP在触底的约两年后，将超越2019年底的水准。
”
3.心得/评论：因应疫情影响时间而预测各种不同的经济发展情境，您喜欢哪一种姿势呢?