疫情酿股灾该贪婪？美股达人：“现在是比金融海啸时更好的买股时机”
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2.原文内容：
疫情延烧、全球人心惶惶，但知名美股部落格版主爱榭克，分析美国总经相关数据后认为
，疫情对经济可能只有一季左右的冲击，现阶段正是长线投资人买进美股的大好时机。
新冠肺炎疫情愈趋严重，各国封城、停班对经济伤害愈来愈大，全球主要研究机构陆续公
布的报告与数据预估，目前一致看坏全球与美国经济，甚至认为“大萧条时代来临了。”
善于解析美国总经的美股部落格版主爱榭克（小i）却独排众议，认为这次疫情属于特定
重大事件或天灾导致的短期经济衰退，“和因景气循环结束引发的长期衰退不同。”他认
为，疫情在一季内获得控制的机率不小，所以对整体经济的影响，仅会是短期（一季）的
效应而已，很快就能复苏。但是，美股却已恐慌到严重超跌，“现在是比金融海啸时更好
的买股时机。”
很多人都知道，民间消费是美国经济的主要成长动能，而支撑民间消费的基础就是服务业
；所以，爱榭克每个月会特别留意“美国ISM非制造业采购经理人指数”，作为研判服务
业是否出现衰退的重要指标。
服务业需求在 冲击仅限今年短期
爱榭克蒐集并分析美国超过半世纪的相关数据显示，即使美国GDP曾多次进入衰退，但服
务业却只有在2009年出现负成长，“而且时间很短。”主要是因为美国服务业的结构是以
“住宅（房租）与公用事业”、“医疗”为大宗，两者合计就占服务业产值一半以上，“
这两项都不受新冠肺炎疫情影响。”
其他方面，如交通运输、娱乐、餐饮等，虽是此次疫情下受创最重的产业，“还好电商、
网购减轻了对运输、餐饮的冲击。”所以，美国服务业应可抵挡这次疫情的冲击。
另一个影响美国民间消费的因素则是就业。近期多家研究报告都预估美国失业率、新增失
业救济金人数，的确，“数字一个比一个吓人。”
但是爱榭克注意到，数十年来，美国经历的重大天灾，如加州大地震、卡崔娜飓风，或如
1945年二次大战结束后，因为大批军人回到社会，造成半年内全美暴增近4百万失业人口
等，但这类因特定事件或重大天灾出现的临时大规模失业，而非经由景气循环导致的就业
衰退，当特定因素消退后，很快就恢复正常。
还有，爱榭克提醒，这一次美国的失业人口，主要是集中在航空、零售、餐饮等基础服务
业，绝大多数都是社会运作不可或缺的必要岗位，因此当封城结束，就得快速补回人力，
否则社会根本无法正常运作。所以他认为，“2至3个季度内，就会恢复绝大部分因封城失
去的工作岗位。”
调整股债配置 增加手中持股比重
如果美国经济并没有像市场预估的悲观，“那现在的股票就实在太便宜了。”爱榭克指出
，经过3月的暴跌，许多个股跌幅动辄6、7成，“不亚于金融海啸”，但金融海啸是景气
循环结束出现的转折，与这次情形不同，所以这次下跌，“是10多年来最好的买股机会。
”
一向以“股债动态调整、长期持有”为投资主轴的爱榭克，年初时，大约是股3债6的配置
，从3月上旬美国十年公债殖利率跌破1％开始，出清债券，反手买股，“目前持股已超过
8成了。”
爱榭克主要是买进因这次疫情受创最深的能源、航空、旅游等产业。“例如英国石油（
BP.US），现在殖利率超过10％、本益比在历史低档区，除非油价永远不涨，否则现在买
进不会吃亏。”还有达美航空（DAL.US），目前的股价净值比已经低于1，“就算明天倒
闭清算也不会赔钱。”而且现在买进，“成本比股神巴菲特低得多”，当他得知巴菲特近
期也在积极买进时，就更有信心了。
爱榭克还买了全美最大旅游网站之一的Expedia Group（EXPE.US），也是看好疫情减缓后
，需求大爆发的商机。此外他还发现，全美最大的公用事业ETF，道富SPDR公用事业ETF（
XLU.US），多年来殖利率不到2％，最近居然一度涨到4％，基于上述对公用事业的看法，
他当然也不会错过进场。
至于科技股，爱榭克认为5G趋势不会改变，而且美国科技业研发、创新的力量，是驱使美
国经济成长的重要动能，所以他选择了超微半导体（AMD.US）与赛灵思（XLNX.US）。他
的结论是，“如果疫情在一季内获得控制，这些股票放到年底，都将会有相当不错的报酬
。”现阶段是长线投资人布局美股的大好时机。
3.心得/评论：
不知道大家看法怎样？
喔对了，不知道作者是谁的人
麻烦去查一下他的丰功伟业
是一个超神的总经达人