1.原文连结：
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https://news.cnyes.com/news/id/4458901
2.原文内容：
抗疫猛药 中国今年财政赤字+各类举债合计恐逾8兆人民币
中国中共中央政治局要求中国政府研究推出包含提升财政赤字率、发行“特别国债”、增
加地方政府专项债券规模、引导贷款市场利率下滑，及刺激消费等一篮子刺激政策，以因
应肺炎疫情对经济造成的冲击。
内容要求，中国要扩大总体政策的调节和施政力道，要研究提出积极应对的一篮子总体政
策措施，积极的财政政策要更积极，稳健的货币政策则要更灵活，适当提升财政赤字率。
外界分析指出，由于“特别国债”和“地方政府专项债”并不会纳入财政赤字率的计算内
，因此这三方面的财政刺激相互独立，是武汉肺炎暴发以来，中国政府在刺激财政政策方
面最强的表态，合计预估有机会逾人民币 8 兆元。
财政赤字：逾 3 兆人民币
2008 年金融危机后，中国实施积极的财政政策，而近几年中国经济下滑压力增加，目标
赤字率持续走高，之前曾触及 3% 上限，去年则降至 2.8 %。
这次中国中共中央政治局要求适度提升财政赤字率，而中国财税专家预计，今年中国财政
赤字率将突破 3%，但不会超过 3.5%。中国赤字率过去以来保持不破 3%，外界均把 3%
为中国财政安全与否的一个心理防线，而 3% 的数字是参考欧盟经验而来。但为了因应对
肺炎疫情的冲击，在非常时期，短期赤字率可突破 3%，但也不宜过高。
中国中信证券认为，今年中国赤字率有很大的机率突破 3%，以 2020 年名目 GDP 预估将
达到人民币 107.05 兆元来看，若依赤字率 3% 计算，今年财政赤字规模为人民币
3.2115 兆元。若赤字率升至 3.2%，赤字规模则为人民币 3.4256 兆元。
而 2019 年中国财政赤字规模为人民币 2.76 兆元。因此，如果依照最保守的财政赤字率
3% 估算，今年中国财政赤字规模将首度突破人民币 3 兆元，与去年相比增加人民币
4515 亿元。
特别国债：约 2 兆人民币
由于特别国债不纳入财政赤字，因此它属于中国财政政策扩张的特殊手段，过去历史上也
只推出两次。
一是，中国财政部于 1998 年 8 月向四大国营银行发行人民币 2700 亿元的长期特别国
债，所募集的资金全数用于补充国营商业银行的资本；第二次则是因应金融海啸冲击，发
行人民币 1.55 兆元的特别国债，用于购买约 2000 亿美元外汇，作为即将成立的国家外
汇投资公司的资本。
专家认为，若今年发行特别国债，总规模将不低于 2007 年的人民币 1.55 兆元，不排除
总金额在人民币 1.8 兆～人民币 2 兆元，同时会分批发行。2007 年特别国债一共分八
期发行，所以预估 2020 年第一期特别国债规模约在人民币 5000 亿元～人民币 6000 亿
元，同时项目上也将更加丰富，例如抗疫特别国债等。
地方专项债：逾 3 兆人民币
因中国地方政府专项债也不纳入一般公共预算赤字范围，近几年为了“稳投资”，中国专
项债规模不断攀升，去年达人民币 2.15 兆元。而不少专家预估今年受到疫情影响，专项
债规模将突破人民币 3 兆元。
新增专项债反映政府对经济预期的态度，预估 2020 年规模约为人民币 3.35 兆元～人民
币 3.5 兆元，若疫情影响持续持间拉长，甚至不排除接近人民币 4 兆元的规模。
但有专业认为中国不宜过度扩大地方专项债规模，这可能造成对市场投资的排挤效应。
3.心得/评论：
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原来不是新四兆铁公鸡
是八兆铁公鸡
台泥亚泥等营建水泥类股
有望受惠吧?