虽然标题是期货无限转仓但跟长期投资比较有关所以po在股票板
我只知道股债理论上是翘翘板一个强另一个弱
我非金融专业也不懂统计大家参考看看就好
期货无限转仓应该很多人知道
优点
* 没有美国税务问题
* 没有基金管理费或追踪误差
* 资金运用灵活 可开杠杆 多余资金可放定存
缺点
* 期货合约通常很大 不适合小资金 (有些商品有micro合约)
* 每三个月要换仓一次
* 无法直接看到配息入帐
https://i.imgur.com/bOa37fc.png
期货无限转仓的换月价差会跟利率有关系
利率低时则远月合约逆价差扩大 反之
利率高时你的闲置资金可以放定存赚利息所以远月逆价差减少
下面统计结果并没有包含闲置资金的额外收益
以下统计使用年度获利百分比比较
ETF = (今年涨跌点数 + 今年配息) / 去年底价格
期货无限转仓 = (今年涨跌点数 + 今年换仓逆价差) / 去年底价格
累积报酬从1开始用年度获利百分比复利计算
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ZB(橘) vs TLT(蓝)
ZB 三十年美国公债期货
TLT iShares20年期以上美国公债ETF
统计期间2003年~2019年共17年
https://i.imgur.com/yMLoPcS.png
我不清楚TLT跟ZB的标的物差距有多大
直接叠图比较这两个商品走势意义不大
因为还有TLT配息跟ZB换月逆价差需要计算
2015年初ZB曾经出现过一次性换月正价差大跳空
https://i.imgur.com/WUPsWu9.png
Yearly Return TLT v.s. ZB*1.578
TLT总获利+109.212 (价差+46.91 配息+62.302)
ZB总获利+90.65625 (价差+43.21875 换仓逆价差+47.4375)
TLT累积成长到2.75
ZB年度获利百分比乘以1.578倍方便跟TLT直接比较
(p.s. ZB是期货可以开杠杆 暗色是ZB原始数据)
大概可以观察到ZB获利较低的年度都是利率较高的时候
年度获利百分比差 (ZB*1.578 - TLT)
平均 0.12%
中位数 0.75%
最大 6.53% (2010年)
最小 -4.71% (2006年)
MDD%(Max DrawDown %)
2009/12
TLT MDD% -21.81%
ZB DD%*1.578 -20.87% (ZB DD% -13.23%)
2018/10
ZB MDD%*1.578 -23.54% (ZB MDD% -14.92%)
TLT DD% -15.12%
TLT DD沉水期间(ZB DD沉水期间也很接近)
2008/12~2011/9 沉水33个月
2016/7~2019/5 沉水34个月
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ES(橘) vs SPY(蓝)
ES emini S&P 500期货
SPY SPDR S&P 500 ETF
统计期间2000年~2019年共20年
https://i.imgur.com/FGtNimu.png
叠图比较这两个商品看起来几乎完美同步
但一样要再计算SPY配息与ES换月价差
https://i.imgur.com/FQ6zb7v.png
Yearly Return SPY vs ES
因为叠图几乎完美同步我就直接比较统计结果
SPY总获利+234.827 (价差+174.98 配息+59.847)
ES总获利+1683 (价差+1746 换仓逆价差-63)
SPY累积成长到3.16
ES累积成长到2.03
SPY有配息收入 ES却有远月正价差亏损
期货剩余资金放定存能补回多少获利我就不清楚了
同样能看出ES获利较低的年度都是利率较高的时候
年度获利百分比差 (ES - SPY)
平均 -2.14%
中位数 -1.55%
最大 -0.13% (2011年)
最小 -6.55% (2000年)
MDD%(Max DrawDown %)
2009/2
SPY MDD% -50.78%
ES MDD% -65.93%
SPY沉水期间曾经长达6年(即使浮出水面也只是短暂少许获利)
ES甚至沉水超过13年
2008年后进场的投资人很开心
但2000年进场的投资人应该会怀疑自己的人生吧
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https://i.imgur.com/HTZ1YwG.png
ZB(黄) ES(蓝)连续期货直接叠图可观察股债之间相对走势
不知道债券价格跟股票一样也是可以一直上涨没有极限吗？
期货无限转仓厉害的人应该可以不断的再平衡甚至开杠杆
前提是你能拿出足够的保证金不然你就玩不下去了
(期货换仓或进出手续费少到几乎可以忽略)
不知道接下来一二十年股债会是怎样的走势？
继续无限上涨吗？