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2.原文内容：
鸿海（2317）复工挑战大，内资法人喊卖，但外资逆势送暖，摩根士丹利（大摩）今（25
）日大动作对鸿海发布36页中型报告，乐观鸿海在后手机时代启动云端、电动车的双阶段
成长，升评到“加码”，目标价拉高到115元；大摩还提出最乐观情境，若鸿海成长优于
预期，有望挑战161元超高目标价，直追过去麦格理喊出的200元天价！
近年外资圈分析鸿海最出名，莫过于现高盛大中华地区科技产业研究部主管、前麦格理证
券分析师的张博凯，当年以破百页重量级报告喊鸿海冲200元，震撼全市场，迄今鸿海多
年业绩起伏，虽未成功问鼎，但鸿海地位仍备受外资关注，此次由国内三大外资的摩根士
丹利高分贝喊买，再度引起话题。
摩根士丹利在台经纪市占为外资前三大，且新报告由台湾研究部主管施晓娟率领台美港三
地共四位分析师共同撰写，不论重视度、影响力和大摩本身专业口碑都更胜麦格理。今鸿
海开高走高大涨1.98%，收82.3元，摩根士丹利旗下客户最捧场，大买1.04万张，买超成
交比重破22%。
施晓娟表示，鸿海受到新冠肺炎冲击，大陆延后复工恐影响上半年营收减少6%，营业利益
下滑25%，但大摩更看重鸿海进入后手机时代的潜力，今年下半年就会迈向黄金期。
施晓娟进一步表示，鸿海下半年起将启动两阶段成长，首先是既有苹果iPhone外，云端大
数据及5G设备同步跃进，在今年鸿海整体营业利益有望成长23%，每股纯益（EPS）增长4%
，达到9元水准。
其次，大摩看好鸿海切入电动车，包括与裕隆合作，为现有3C代工业务的重要延伸。估计
2025年全球电动车渗透率冲25%，对鸿海营收贡献可达11%；且鸿海在电动车市场占有率每
提升10%，毛利率有望扩张2个百分点。
大摩推算，鸿海2021年将赚破一个股本，同期毛利率上探7~8%，更长线达标集团喊的10%
目标。伴随股息率可望保持4~5%不错水平，“短线任何下跌都是买进良机。”
至于基本目标价看，摩根士丹利的115元，仅次于花旗的120元，另国内市占第一大外资-
美银证券也已经升评鸿海为“买进”，还齐步喊买FII。主要外资多对鸿海长线看好，有
别于内资法人因应疫情变局快速“翻脸”。
3.心得/评论：
自己口罩自己制、加上裕隆电动车
内资喊卖、外资喊买，电梯向___