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2.原文内容：
新冠肺炎（武汉肺炎）疫情仍然持续，每当重大利空冲击金融市场时，投资专家常会观察
VIX指数，如果指数飙高，代表市场信心不稳，但此次新冠肺炎却未明显拉高VIX指数，仍
在15以下，未有大幅变动。
1986年美国二位教授梅纳赫姆．布伦纳和丹．盖莱（Brenner, Menachem, Fand Galai,
Dan.）提出波动性指数的概念，也研究此种指数的金融工具，这个学术研究成果并获美国
芝加哥期权交易所采用发行波动率指数，简称为VIX指数。
VIX指数全名为（Volatility Index），广泛用于反映投资者对后市的恐慌程度，又称“
恐慌指数”。
当指数愈高意味投资人对股市状况感到不安，此一指数上扬即意味着投资者负面情绪高涨
；当指数愈低，表示市场上的股票指数变动将趋缓。
VIX指数是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码，常见于衡量标准普尔500指数期
权的隐含波动性，通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”，它是了解市场对未来30天市
场波动性预期的一种衡量方法。
由于VIX期货与标普500指数有高度负相关，善用VIX指数与主要股价指数呈现反向走势的
特性，将可调节市场波动对投资组合的负面影响。
2008年全球发生金融海啸期间，VIX恐慌指数曾经成为观察金融风险是否明显升温的重要
指标。VIX指数当时曾飙上80.86的历史新高；且历史经验显示，每逢国际金融局势不稳定
时，恐慌指数都会明显攀升，但近十年VIX指数已少有2008年时的景况。
近十年国际出现黑天鹅事件，股市多半下跌，同期间VIX指数都逆势上涨；例如2012年欧
债危机、2016年英国公投通过脱欧时，金融市场剧烈震荡，VIX指数则反向上涨。
观察英国公投结果确定脱欧后的近两天，恐慌指数虽然大幅上涨，却仍维持在24~26，显
示市场恐慌程度升温，但不及亚洲金融风暴、网络泡沫化、美国债务上限、欧洲债务等危
机。
近日有股市专家翻出旧资料，发现2002年中国大陆发生SARS（非典型肺炎）时，VIX指数
曾上扬至40以上，新冠肺炎疫情尚未获得有效控制，金融市场不如2002年SARS发生时恐慌
，到本周为止，美国VIX指数还维持在15的水准；但由于冠肺炎疫情仍然延烧中，目前指
数仍有各种变化的可能。
从操作实务上来看，VIX指数无法在市场上直接交易，而是由衍生的VIX期货或VIX期货ETF
等商品呈现，台湾也有本国投信发行的VIX 相关金融商品-富邦VIX(交易代号00677u)，这
个指数商品连动的是美股S&P 500。
专家指出，投资VIX期货ETF，需留意VIX期货正价差收敛的风险，简单来说，期货存在正
价差代表期货价格高于现货价格，就算VIX指数没有任何波动，也会使VIX期货ETF价格愈
来愈低，故该ETF不适合长期持有。
3.心得/评论：
VIX期货的正价差对VIX多军来说
就跟台指期货的逆价差对空军来说是一样的
你每个月近月比次月低，那转仓转仓再转仓就是吃转仓的价差损失
所以VIX扣血才会如此之快(不管是50反还是SP500反都没VIX扣得这么快)
昨天晚上VIX期货基本上又收最低，在不久的将来可能要清算了
大家可以期待一下，因为最近已经没人在谈VIX了，估计都放弃看了
然后再强调一次，VIX跟台股没有任何绝对上的关联性存在。
买VIX有点像去空世界上最强的股市SP500，众所周知零风险股市，昨天又快创历史新高。