1.原文连结：
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2.原文内容：
随着美股牛市持续创高，华尔街一些分析师担心，一旦风险情绪逆转，少数近期疯涨的科
技股将非常危险。
数据显示，去年标普 500 指数的涨幅，有 4 档股票就贡献了两成以上涨幅，分别是苹
果 (AAPL-US)、微软 (MSFT-US)、Facebook(FB-US) 及亚马逊 (AMZN-US)，这当中，依
据 Bernstein 以法人持有及价格动能等因素指出，微软、亚马逊、Facebook 均名列最拥
挤交易的行列。
在美银美林 12 月的报告中，则标记科技股是最拥挤的交易。
这也说明，少有人认为科技股的行情将到此为止。但一些基金经理人担心的是，要是出于
某些原因，造成风险逆转，这些估值已高并过度拥挤的股票，在人们出逃时恐将受到重伤
。
在科技股攀高之下，标普 500 指数 IT 类股的本益比，已经来到 21.53 倍，相较之下，
整体指数的本益比仅 18.26 倍。
洛杉矶管理和咨询公司 Advanced Research Investment Solutions 合伙人 Damien
Bisserier 表示，当市场大环境开始转变时，多数投资者可能对他们投资组合的巨大风险
感到吃惊。
为避免这种情况，这家管理 130 亿美元的基金，正开始投资一些与股票关连性低的资产
，如靠医疗或私人房地产带来收入的基金。
以苹果来说，这档股票去年实现 86% 的惊人成长，是自 2009 年以来最佳。毫无意外，
多数分析师并不相信这种情况会在今年重演。
德意志银行分析师 Jeriel Ong 和 Ross Seymore 表示，苹果 2020 年有机会再攀高，但
可能会在高估值下“正常化”。高盛分析师甚至预测，苹果市值会在今年减去 3 分之 1
，若在苹果过度曝险可能付出高昂代价。
最近市场的平静期，也加剧分析师的担忧。截至上周四，标普 500 指数已连续 59 天未
出现涨跌超过 1% 波动，是近 1 年多来最平静的时刻。前次这种平静出现在 2018 年 6
月到 10 月，然后标普 500 指数在两天内下挫 5%。
瑞银全球财富管理科技分析师 Kevin Dennean 从去年起，已经逐步减码科技股，对估值
增长及 5G 需求抱谨慎态度。他认为，科技公司的估值已经非常高，而如今变得更高了。
3.心得/评论：
我个人认为唯一能把这个泡泡戳破的只有升息而已
我相信FED自己也知道只要一升息，很可能全球股市会有大修正
所以2020年应该是还不会升息啦，看那个位图根本没意义
FED永远都预估升息，阿就没一次真的预估准的
估计要等2021了或者今年出现什么很可怕的大利空