经营能力分析：周转天数计算
网志图文版：
https://www.b88104069.com/archives/4409
第二篇一开始都是以资产负债表的会计项目作计算，重点是公司的财务状况，不过如同部
份范例所示，在进行分析时，往往也要参考损益表、甚至是现金流量表的项目作综合评估
。这是因为损益表和现金流量表是一段期间的动态报表，资产负债表是某个时间点的静态
报表，正因为有一段时间的业务运营，才会累积成某个时间点的财务状况，所以这些财务
报表都是交互影响的，于财务分析时必须综合评估。
上一章最后一节介绍的利息保障倍数，已经开始跳脱资产负债表，它是单纯以现金流量表
的项目作计算。这一章关于经营能力分析的几项财务比率，大抵都是损益表项目和资产负
债表项目的对比计算，核心概念即为“静态报表是来自于动态报表的累积”，以下先介绍
比较基础的周转天数计算。
一、首先画一张简单图说明会计中“周转”的概念。记得大学时上课，会计系教授也是在
白板上以这么一张图解说。例如，包租公有间房子出租，每一季（三个月）收租金3万元
，每年收12个月租金，等于是周转了4次。
二、包租公有个老婆，包租婆同样有间房子出租，每个月收租金1万元，如此每年收12个
月租金，等是周转了12次。
三、有比较，才能突显出差异和意义。包租公和包租婆的年租金同样都是12万。一个每月
收1万元、一个每三个月收3万元，谁比较精打细算似乎很明显。其实如果当作是领薪水，
可以选择的话，选择，应该毫无疑问都会选择每个月收一次，因为钱到手了，可以马上作
种种运用，也就周转率越高越好的概念。
四、将包租公和包租婆的例子合并，作为周转率和周转天数的计算表。年度交易金额除以
年度平均余额，便得到周转率，也就是一年周转次数的概念，为方便计算，假设一年有
360天，总天数再除以周转率，便得到周转天数，也就是平均多少天周转一次的概念。所
以包租公周转率为4次，周转天数为90天，包租婆周转率为12次，周转天数为30天。
五、再举个例子，一家老杂货店，店舖里可以存放1万元的上架商品，也就是平均存货为1
万元，年营业额的销货成本为12万元，如此周转率为12次，周转天数为30天。有一天，附
近开了一家新便利商店，干净明亮，虽然同样店舖大小，可上架商品的平均存货也是1万
元，但是生意好，年营业额的销货成本有24万，如此周转率为24次，周转天数为15天。
六、最后再举个例子，老王本来投资2万元，在大学口摆了一台自动贩卖机，一年有4万收
入，如此周转率为2次，周转天数180天。后来看新闻知道夹娃娃很热门很好赚，马上投资
1万元，把自动贩卖机换成夹娃机，一年有6万收入，如此周转率为6次，周转天数60天，
等于一个月赚5千，看准商机，两个月就回本了！
七、以下整理本节三组范例的相关比较分析。范例虽然相当生活化，很贴切地传达出周转
率和周转天数的概念，这概念提供一个方便、简单、直觉的指标，可以判断出在人员、投
资、设备的经营能力好坏，所以也直接关连到赚钱能力，而赚钱不但是个人追求目标，也
是公司追求目标，因此稍加类比，从生活化范例延伸到会计科目和公司经营管理，也许不
一定很精准适当，但个中道理都是相通的。
由于财务比率中的经营能力分析，各个指标都会引用周转率和周转天数的核心概念，所以
本章第一节设计一些生活上的范例，希望能够帮助读者较容易理解这些概念。下一节开始
，回到各家公开发行公司财报，看看实务上可以怎么运用周转率和周转天数的工具，判断
分析一家公司的经营能力。
延伸阅读：
偿债能力分析：利息保障倍数
https://www.b88104069.com/archives/4392
偿债能力分析：速动比率分析
https://www.b88104069.com/archives/4390
偿债能力分析：流动比率
https://www.b88104069.com/archives/4372