1.原文连结：
https://udn.com/news/story/7314/4215029
2.原文内容：
大联大计画在公开市场收购文晔30％的股权，引起文晔的反弹，陆续向证期局与公平交
易委员会提出检举，认为大联大在公开市场收购文晔30％股权的行为，有违反公平法的
嫌疑，认为大联大的收购文晔股权的比例，可能“接近”符合公平法第十条结合定义的
第二款：“持有或取得他事业之股份或出资额，达到他事业有表决权股份总数或资本总
额三分之一以上。”并且主张公平法结合管制的前提，在于事前防止市场垄断力的形成
，因此基于事前防范的观点，有需要参酌日本与德国的立法例，除市场占有力的指标之
外，增加一些市场结构或厂商行为指标，考量大联大收购文晔股权的个案，是否有需要
向主管机关申请结合许可的必要。
但就法论法，公平法所定义的结合是，持有或取得他事业之股份或出资额，达到他事业
有表决权股份总数或资本总额三分之一，简单的数学认知，30％股权绝对未达到三分之
一（33.3％）的条件，主管机关是否可就因为比例很接近，而扩充解释认定此收购符合
应申请结合的门槛，要求大联大必须提出申请结合许可，可能并不适宜。至于应参酌日
本或德国的法律要件，也须等到国内公平法制参考德日两国的立法例进一步的修正，才
可执行未达三分之一门槛的股权收购，也须向公平会申请结合许可，“依法行政”是行
政机关的最高指导原则，主管机关是否能够因个案而破例呢？
大联大收购文瞱案最关键的问题，应当是“反托拉市场”范围的界定，社会大众或是学
者可能因为看到大联大与文晔是“国内半导体电子零组件代理销售市场”的第一名与第
二名厂商，认为第一名厂商与第二名的厂商结合还得了，很可能形成“国内半导体电子
零组件代理销售市场”的垄断，造成下游购买厂商受到市场力滥用的伤害，那是对国内
半导体电子零组件销售市场误解所形成的印象。
半导体零组件的销售情形，基本上可区分为半导体零组件制造厂商自行销售，与专业经
销商代理销售，之所以会形成双元销售的制度，是市场规模够大，因为专业化与分工，
让专业代理商有生存的空间。依据全球领先资讯科技研究及顾问机构Gartner的分析，大
致而言，半导体电子零件的销售，透由原厂制造商直接销售的比例为70％左右，而借由
专业代理商的销售金额大约占30％，所以就下游电子成品制造商所需的半导体零组件需
求，可以有两种来源，一是原厂制造商直接销售部门供货，二是经由专业代理商的销售。
在半导体电子零组件销售市场里，原厂的销售部门与专业代理商之间即处于激烈的竞争
关系，事实上专业代理商处于稍微弱势的地位，原厂制造商随时可以将代理权收回，专
业代理商一点回旋的余地都没有，例如美国德州仪器公司最近宣布，明年底将收回所有
代理商之代理销售之权限，立即影响大联大营收的10％。是故，界定反托拉斯市场范围
时，不能只侷限于“半导体电子零组件代理市场”，考虑实务上原厂生产厂商在供给面
的替代性，对于市场竞争的分析非常的重要。简言之，反托拉斯市场“相关产品市场”
的定义里，一定也是必须的，将所有供给替代密切的厂商纳入市场的供给里，否则将形
成以偏概全之偏误。
其次，一定必须体认的是，半导体电子零组件市场本质上是一全球性的市场，以制造商
为例，大部分制造商的电子零组件都是以全球销售为目标，否则很难达成规模经济之规
格，无法生存于世界。为跟随制造商之脚步，电子零组件专业代理商的经营模式，亦以
全球为其市场范围。以大联大电子零组件的销售为例，以销售金额为计算指标，国内
（台湾）的销售金额仅占所有销售金额的10％，剩下的90％都以国际市场为市场。同样
的，其他电子零组件代理商情况亦复如此。因此半导体电子零组件反托拉市场的“相关
地理市场”，应将其界定为“国际市场”或“全球市场”才和市场实情相符。
是故，根据上述之分析，半导体电子零组件销售最为适当的市场范围应当称之为“全球
半导体电子零组件销售市场”。按此适当市场定义下，大联大的营业额占全球半导体电
子零组件销售额比例，2016年为4.7％，2017年的比例为4.0％，2018年的比例为3.6％，
三年市占率不到5％公司。
据悉，大联大已于12月6日申请公平会解释本次公开收购文晔科技股票是否构成公平交
易法所称结合，依据上述数据资料，答案就留给大家判断，也相信公平会会做出睿智专
业的判断。
3.心得/评论：
最近热门的大联大文晔案，就法律上是真的不需申请公平会审核，到底公平会会不会
依法行政，或是会因为其他因素，因人因地因时而特地转弯，那就看台湾是不是一个
真正的法治国家拉。
在市场上做任何的交恶行为都会有风险，即使是法律都明文确定了，风险就只有两个
1.公平会转弯了，不依照法律进行判决。(台湾政府没有法治精神)
2.大家都不愿意赚这个5000元/张，导致收购失败。(台湾人民的赌性不见了)
就过去经验最低收购数量(5%)是100%有达成!!
(https://group.dailyview.tw/article/detail/1386
依照赛局理论(?)好像是可以参加~~~
理论上官员不会想淌混水，应该会如硅品第一次收购，本次30%依法行政，判不用申请!!
下次大联大收购时(>33%)才需要申请!!
成功收购赚NTD5000，失败最多回到起涨点36，只赔NTD 4000(再等6个月靠明年发股利
回补，去年发NTD 2351)!!