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ckshchen (尖酸苛博文)
2019-11-27 13:57:28颀邦遭降评 联咏备受看好
外资看面板驱动IC（DDI）双雄颀邦（6147）、联咏（3034）不同调，情况愈来愈鲜明，
摩根大通证券重新将颀邦纳入研究范围，降评至“中立”，认为成长动能不再、获利将出
现衰退，推测合理股价估值砍至56元；联咏倒是获得摩根士丹利、本土投顾大行联手力挺
，带动股价居高不下。
摩根大通证券科技产业研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，颀邦经过连续两年
强劲成长后，2020年基于几大原因，营收、毛利、获利都可能转为衰退。首先，苹果2020
年下半年的iPhone可望全部转采OLED面板，绝大部分OLED面板向韩国三星采购，因此，三
星也很可能是主导驱动IC的供应商。
假设DDI由韩国厂商供应，封装很可能也由韩厂包下，加上触控面板驱动IC（TDDI）高峰
已过，小摩对颀邦的12吋凸块、薄膜覆晶（COF）与测试业务的营运动能，态度愈来愈戒
慎。
颀邦每股纯益2018年达到6.9元后，外资估计，2019～2021年的每股纯益分别是6.39、5.9
9与5.8元，呈逐年下滑走势。摩根大通证券认为，颀邦股价落底处很可能介于50～55元之
间，位于过去三年评价低点（1.1～1.2倍股价净值比），因而赋予56元推测合理股价。
机构法人对联咏的态度，倒是相当乐观，股价甚至于22日攻上涨停板，收237.5元新高。
本土投顾龙头研究部共同主管指出，尽管AMOLED渗透率提升，恐侵蚀TDDI市场，但因为有
更多中阶智慧型手机将采用（由FHD升级至HD），联咏2020年TDDI出货量仍可望持续成长
，而且联咏是目前唯一有能力供应电竞智慧型手机120Hz TDDI的厂商，竞争优势强大。
摩根士丹利证券指出，陆智慧机厂商加速采用COF TDDI，联咏相比其他竞争对手，更具成
本优势。推测未来12个月合理股价为260元。
https://www.chinatimes.com/newspapers/20191127000387-260206
降评新闻出来
开盘跌2%快3%，最后收红
代表.....！？