1.原文连结：
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2.原文内容：
美中贸易谈判局势反复，但多数经理人仍看好明年股市，根据美银美林经理人调查，明年
有超过一半经理人认为股票投报率仍优于其他资产，本月经理人对于股票配置增加 20 个
百分点来到净加码 21%，创一年来新高，同时减码现金配置，从上个月 5.0% 降至 4.2%
，为 2016 年 11 月以来最大单月降幅。
至于债券部分，配置比重则减码至 47% 下滑 9 个百分点，来到一年来低点。
进一步观察经理人对各区域股市看好，受美股创高影响，经理人也开始居高思危，净加码
比重下滑 1 个百分点至 14%，转向追捧评价面较低的欧元区与新兴股市，其中欧元区股
票净加码比重跳升 12 个百分点至 13%，新兴股市净加码比重也上扬 8 个百分点至 17%
。
富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，美国经济增长、通膨温和，加
上企业财务体质健全，预估美国股债仍有续涨空间，但美中贸易协商进展变量仍多，考量
美股可能出现涨高波动，建议可透过基金调整资产配置，以“股债各半”且“循环与防御
兼备”进行多元配置。
爱德华．波克指出，基金可选择侧重的金融及能源类股可望随利率上扬而补涨，科技股将
持续受惠创新商机，并保有约两成的公债与投资级债，避开较低信评的高收益债，参与美
国股债市行情。
尽管市场普遍预期，联准会未来仍有小幅降息空间，但美中双方均有达成短期协议的意愿
及动机，对于全球利率市场看法维持中性，在美国经济基本面稳健，稳健的就业市场支持
消费支出成长强劲，联准会除非通膨升温，短期内按兵不动机会高，受访经理人评估联准
会 2020 年跌入负利率可能性不高。
3.心得/评论：
不管未来贸易战结果如何(有很大可能达不了协议)
但这些其实根本不重要，股市已经来到永恒高原
每个下跌，都是下来接人的，为的就是无止尽的创新高
只要市场有风吹草动，FED及会扩大撒币规模
配合美元无止尽的需求，无止尽的撒币并不会造成恶性通膨
也就是说未来美元就算撒在多供需都是平衡的，股市就只会涨