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2.原文内容：
摩根士丹利分析师 Michael Wilson 在一份最新报告中开始一改看空美股立场转而看多，
Michael Wilson 曾准确地预测 2018 年的美股两次大跌。
Michael Wilson 在一份最新报告中表示，标准普尔 500 指数的年底目标价，最理想的情
况可能超过 3250 点，较大盘基准当前水平 3122 点高出 4% 以上。
今年以来，标普 500 指数几乎上涨 25%，道琼u业指数上涨超过 20%，而以科技股为
主的那斯达克综合指数涨幅接近 29%。
Wilson 之前的年度标普 500 指数目标价一直在 2700 至 2750 点间，并且他一直在证明
美股正在经历“滚动熊市”。
那么为何他会改变心意和立场呢？
Wilson 在周一 (18 日) 的报告中写道：“由于联准会 (Fed) 的迅速行动和贸易紧张局
势的改善，我们认为，明年美国将避免衰退。”
随着联邦公开市场委员会 (FOMC) 在连续 3 次会议中分别降息 25 基点，将联邦基金利
率降至 1.50-1.75% 区间，Wilson 和大摩都认为标普 500 指数在乐观的条件下可能上升
至 3250 点或更高。他的基本假设为 3000 点，最坏的估计是 2750 点，大约较其先前的
目标价提高约 10%。
摩根士丹利的分析师们认为，美国将可避开衰退，但他们仍然预期企业财报将出现所谓的
获利衰退，也就是是连续 2 季获利下降。
早在 2018 年 9 月，就在美股经历 1 月大跌 10%、于 2 月由修正中复苏过来之际，
Wilson 也曾发出预警看法。
在 2018 年 7 月，Wilson 预测美股将出现数月来最大的回调，因为涨势已现“疲惫”。
他随后写道：“我们的底线是，我们认为卖压才刚刚开始，自 2 月以来，这是最大的修
正。”
在这两次美股走势中，他的预测被证明是正确的，但是他最近预测股指会下跌的说法并没
有实现。
随着美股反弹至创纪录水平，驱使部分投资人开始质疑股票估值是否变得过高，特别是考
虑到即将到来的获利前景不佳以及中美之间的贸易协议尚未实现。
在这种背景下，Wilson 的团队更青睐价值战略，也就是侧重某些指标价格遭低估的资产
，而不是那些渴望持续成长的股票。他说，在乐观情绪持续疲弱的情况下，大型股的表现
可能也比小型股来得好。
3.心得/评论：
就像台股一样，标普500的企业获利并没有大幅成长(没股票涨得多)
但是由于低利率和大撒币政策，今后的美股或新兴市场股市将达到永恒高原