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2.原文内容：
鸿海毛利率能否达10%？第一名分析师杨应超告诉你
鸿海宣示毛利率达到10%，激励各大外资上修目标价，对此市场誉为“最懂鸿海的前外资
分析师”、异康集团暨青兴资本首席资深顾问杨应超指出，鸿海若要五年达阵10%毛利率
，可能面临不小挑战，目前他维持鸿海长线在70-90元看法，不过短期受低利率、5G
iPhone推动，“鸿海到明年有机会展开超涨波，股价来到90元之上。”
鸿海近期因展望大好，不仅外资连买，多家外资也上修目标价，最高的花旗已喊上120元
，不少股民因此好奇，最懂鸿海的杨应超会不会也上修看法？
杨应超指出，鸿海立下毛利率10%的目标，理想很远大，也很激励人心，但这个目标涉及
财测，他必须拿出专业才能判断做不做得到，最佳解答就是回归财报算法，一目了然。
他表示，根据毛利率定义，是销售毛利除以销售数字，观察鸿海近四季（去年第3、4季和
今年1、2季）的累计毛利和营收表现，仍有庞大的收入来自旧事业，而毛利率提升靠新事
业，那么未来集团毛利率成长，就必须依赖新事业的毛利率冲高。
他进一步假设鸿海未来五年的营收可成长20%，分母为近四季营收乘以1.2，分子为新旧事
业的毛利总和并假设新事业的未知毛利率为Y，终值为10%。所推算的Y值达到21%，代表鸿
海若旧事业维持毛利率，那么新事业的毛利率必须有21%。
杨应超表示，台湾科技业毛利率要做到20%不容易，可以想见目标难度很高，且若营收增
速降低，新事业的毛利率要更高，因此他维持鸿海长线股价看法。
不过他也强调，他不会断言鸿海做不到，毕竟鸿海有很多公司看不到的意志力和执行力，
只是数字会说话，如果要让投资人更信服，集团势必要更努力、产出更具体的成果。
杨应超指出，鸿海三大目标瞄准数位医疗、电动车和机器人，是市场主流也是老生常谈，
鸿海所产出的终端产品，虽然会有高潜力，但毕竟不像iPhone具体，未来五年怎么做，作
法一定要更明确。
若是短期来看，他则话锋一转，表示近期市场对鸿海看法改善很多，虽然多数外资不像他
在70元就喊低估，但整体气氛确实好转，加上大环境转变，最近鸿海徘徊90元，很有可能
“超涨”一波。
杨应超表示，这波热钱买鸿海买得很凶，主要是低利率，外资来台爱买“三宝”台积电、
鸿海、大立光，因此可预期鸿海反弹，其次是大家看好5G iPhone，台湾内部还有选举题
材，都加持鸿海向上。
3.心得/评论：
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随着5G夯起来
海公公冲阿～
5G跟iPhone财赚起来!
短线可以期待
不过这样只能到90吗?
何时要冲到200?