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作者 黄 敬哲 | 发布日期 2019 年 11 月 13 日 13:21 | 分类 PCB , 财报 , 零组件
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PCB 大厂臻鼎-KY 明年天线和类载板业务预期将推升营收成长近 20%，12 日股价大涨，
然而却马上遭外资降评。
臻鼎股价 13 日开低且一路走跌，一度重挫近 8%。而原因可能在于外资发布研究报告指
出，臻鼎明年将进行大规模投资，考量到新产线初期良率偏低及折旧费用较高之故，将影
响明年获利，无法再维持今年的毛利及营益率，且将抵销营收成长。臻鼎董事长沈庆芳法
说时也的确指出，折旧费用正在攀高。
（Source：Yahoo! 股市）
外资认为，市场风险仍在，臻鼎第 3 季毛利率也不如预期，所以调降评等为减持，目标
价为 121 元，且预计仍有 20% 的下修空间。不过臻鼎则表示，今年第四季前景并不差，
在 iPhone 订单的推动下，臻鼎营收季增将上看 26%，今年单月营收高点将会将落在 11
月，到明年第 1 季才会进入淡季，届时营收预估将季减 40%，且应该还是会优于往期。
臻鼎仍看好明年表现优于今年并再创新高，成长动能将来自类载板市占率的持续增加，市
场看好的 5G 天线软板已有 12 家客户在合作开发中，并加上软硬结合板、天线、背光模
组等新品来冲刺车电、服务器及 IC 载板等领域，明年会有更好的表现。
且明年臻鼎仍会持续扩大资本支出，规模也会是史上最大，包括在印度设立后段模组厂、
中国淮安厂新增背光模组产线、秦皇岛新增类载板产线，并预计今年即可成为完全的关灯
工厂，还有深圳二厂也即将在明年 2 月进入量产阶段。
臻鼎目前已是 PCB 股王，累积前 3 季税后净利为 72 亿元，创历史同期新高，每股税后
盈达 5.78元，平均年复合成长达 22%，远优于业界水准。
3.心得/评论：
外资想压低吃货?什么评等,报告之类的听听就好