1. 标的：4113 联上
2. 分类：多
3. 分析/正文：
4113，联上实业，本人今年最后一档营建标的，最近股价波动应该是有许多投资人已经看
见未来的价值而提前卡位，其实这档笔者原先预估是明年进场，但是近期联上康桥热卖，加上公司派买进，因此提前公布该份研究报告，给大家参考，但是近期涨幅不
少，买卖请三思。
短期股价波动剧烈，买卖请理性并且请注意风险，营建股发酵，是需要时间等待，非长线
投资买卖请小心。
以下为建案相关EPS计算。
https://i.imgur.com/GsXgNsX.png
以下是各建案详细介绍
林德官案
该案为先建后售，目前已经盖到10-11楼(11/3)，发言人表示2020/Q3开始销售，该案位于
高雄，距离捷运站只有400公尺，当地人说该区为热点，且房价近期全台涨幅第一名，有
可能是该案采先建后售的原因，预估明年有望完销。
https://i.imgur.com/9J00WE6.jpg
全台房价涨幅相关新闻
https://www.gvm.com.tw/article/69003
联上铂丽
该案在591的完工日期为2020/下半年，实际情况应该在2021年Q1才能交屋认列，目前进度
还在地下室，目前销售9成(6/5-591)
联上海棠
该案预估为2022/Q2可以交屋认列，目前销售7成多(5/20-591)，该案毛前相当不错的原因
，主要是该土地为2012年取得，当初以一坪30万取得，相当低廉，而旁边相邻土地则是57
万元一坪成交，所以土地便宜可以贡献较多的EPS。
联上康桥
该案预估为2023/上半年可以交屋认列，位于目前台南永康热门的大桥重划区，该案是号
称50亿总销，在10月新闻显示，该案潜销预约率为100%，目前已进入正式签约期，后续完
销也只是时间问题。
联上康桥预约率100%相关新闻
https://house.udn.com/house/story/5888/4091053
联上we
该案591显示为2024/Q1认列，发言人表示不会到那么久，所以预估大约为2023年左右，预
计2020年开工，目前销售7成左右(9/16-591)。
筹码面
近期公司派积极买股，可能是对未来营运有信心，加上近期康桥热销的原因。
https://i.imgur.com/49woZdX.jpg
下图为笔者以总太跟联上针对未来几年净值可能变化做预估，由于联上预售相当不错，跟总
太一样，未来可能会循总太模式，这点可以注意。
https://i.imgur.com/vaR2Cz3.png
综观以上资料，预估明年(2020)可能先反应净值，预期明年净值为19.43，后年(2021)可
望反应海棠及康桥大案，加上联上往年配息率也还不错，差不多6成左右，根据致电发言
人，发言人表示未来除了留下必要的营运资金外，尽量都会分配给股东。
另外联上尚有相当多土地尚未推案，未来如果推案，将可以大大加分，另外比较特别的是
五福案，该案原先预定要推案，后来因为询问度太高，老板挡下该案，等房价上涨在伺机
推案。
由于预售相当好，可以拿新润及总太来看，新润低点为2018年年初，目前股价已经反应二
、三年后的净值，而总太2020要到2021年才认列，股价也提早起飞，猜测是因为预售非常
好，先买只是等时间发酵，风险较低。
另外转投资的部份，前一阵子老板有出来说明，跟当初笔者询问发言人结果一致，附上相
关新闻给大家参考，该转投资可能认列亏损0.83，请注意。
联上新购楠梓近800坪大楼地 董座苏永义：续投资高雄不变
https://estate.ltn.com.tw/article/8344
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4. 进退场机制：预计2-3年以25以上卖出，跌破10元停损。