1.原文连结：
https://money.udn.com/money/story/5612/4124919
2.原文内容：
内存大厂旺宏第3季获利优于预期，美系外资认为低密度NOR Flash报价将从第4季开始
走扬，维持加码评等和目标价35元；亚系外资担心竞争加剧，维持中立评等，目标价升到
34.5元。
旺宏今天股价平盘开出，早盘小涨后翻黑，最低来到31.95元，跌幅超过3%；至10时15分
左右，成交量来到7.97万张。
美系外资发布研究报告说明，旺宏今年第3季每股盈余达新台币1.01元，优于市场预期的
0.73元；毛利率回升到30%，略低于市场预期的33%到34%，主因提列存货备抵损失4亿元、
低毛利的唯读内存（ROM）占比从第2季30%提高到第3季50%，好消息是第3季库存水位较
第2季降低20%。
根据近期对供应链进行的调查，美系外资发现内存产业供需紧缩，特别是低密度编码型
快闪存储器（NOR Flash），目前整体产业的通路库存维持在约5周的水准，推估今年第4
季NOR Flash报价将增加个位数百分比，并持续走扬至明年第1季，维持旺宏“加码”投资
评等和目标价35元。
亚系外资认为，旺宏快闪存储器今年第4季有望成长两位数百分比，但唯读内存可能下
滑，在一消一长之下，预估旺宏第4季营收将季减3%、年增28%；考量产品组合变化，推估
旺宏第4季毛利率将季增3个百分点至33%、营业利益率将季增2.1个百分点至17%，并预期
2020年营收将成长9%。
为反映唯读内存出货提高，亚系外资将旺宏2019年、2020年每股盈余预估值调高21%、
36%至2.22元、2.38元，目标价从27.45元上修到34.5元；然而编码型快闪存储器面临来自
中国厂商的竞争，可能导致报价下跌的风险，因此维持旺宏“中立”投资评等。
3.心得/评论：
法说会变法会今天爆量13万张跌了4%
最近这一个月旺宏利多都不涨反而大跌
到底是吃货洗盘 还是利多出尽?