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2.原文内容：
《热门族群》5G带动产业价值升级，台半导体后市看佳
【时报记者林资杰台北报导】
投顾法人公布最新半导体产业报告，认为即使在智慧型手机
销量饱和趋势下，5G仍将推动半导体内含价值升级。预期在5G及相关物联网需求推动下，
将驱动全球半导体产业（不含内存）2020～2022年的年复合成长率上探5～10％，优于
近3年的低个位数成长率。
随着5G以手机应用为主的加速发展，投顾法人对台积电 （2330） 维持“增持”评等，
目标价自315元上修至320元，联发科 （2454） 维持“增持”评等、目标价480元不变，
并重启对日月光投控 （3711） 追踪，给予“增持”评等、目标价89元。
由于智慧型手机系统级芯片（SoC）早已就序，且有行动厂商大力布局新产品，投顾法
人预期在中国大陆厂商积极推出新款5G低频段智慧型手机下，看好5G智慧型手机渗透率将
在明年加速提升，带动5G网络加速发展，成为半导体产业的长期成长推手。
投顾法人认为，苹果明年下半年将积极布局5G、可能推出4款iPhone，其中2款可支援高
频段毫米波（mmWave），带动高频段毫米波起飞。预估明年约有2成5G手机将支援毫米波
，且多数为iPhone，预期苹果明年将出货超过8000万支5G手机。
而5G首波基础建设由中国大陆带动，目前虽受中美贸易战影响海外销售，但投顾法人认
为在积极推动下，华为明年5G智慧型手机出货量仍将达1亿支，以中国大陆内需市场为主
。在华为及苹果带动下，预估明年全球5G手机销售量将达到2.8亿支。
投顾法人看好台积电明年成长动能转强、获利能力维持稳健，重申看多立场、维持“增
加持股”评等，目标价自315元调升至320元。联发科则受惠在中国大陆智慧型手机厂商市
占率提升，维持“增加持股”评等与目标价480元不变。
日月光投控则将受益于系统级天线封装（AiP）需求增加，系统级封装（SiP）业务亦藉
5G支援与物联网应用而进入稳健上升周期，加上预期未来与硅品完全合并后营运综效更佳
，重启对日月光投控追踪，给予“增加持股”评等、目标价89元。
3.心得/评论：
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这波5G机会
台湾半导体供应链得天独厚
左手吃美国半导体厂的单
右手吃中国半导体厂的转单
科技面 基本面 评价面也较大中华区的同业attractive
美中贸易战 = 下跌就是买点