1.原文连结：
“上海金”接轨国际！全球金市三足鼎立趋势渐成
finance.sina.com.cn/money/future/roll/2019-10-12/doc-iicezuev1592791.shtml
上海黄金期货
https://www.cmegroup.com/trading/metals/china-gold-futures.html
2.原文内容：
10月14日上海黄金交易所与芝加哥商业交易所将分别推出基于COMEX黄金期货亚洲现货价
格的全新T+N合约和基于上海金基准价的上海金期货合约。市场人士认为，这将更好的促
进“上海金”的发展，减轻过度依赖“伦敦金”来直接进行定价，并对人民币国际化和上
海离岸市场的发展起到相当的助益。
转眼已是10月的第二个周末，眼看离芝商所（CME Group）正式推出两个基于“上海金”
的全新黄金期货合约的时间越来越近，芝商所联手上海黄金交易所于10月11日（全新黄金
期货合约上市前的最后一个交易日）在上海举办了“金光闪耀2019——芝商所·上海黄金
交易所之夜”，向境内外广大交易者介绍本次合作的内容及对市场的影响。
据期货日报记者了解，芝商所于一个月前（9月12日）宣布的两个基于“上海金”的全新
黄金期货合约的上市日期，与此同时，上海黄金交易所也宣布将于同日推出与芝商所集团
旗下纽约商品交易所（COMEX）黄金期货关联的全新T+N合约。
芝商所推出的上海金期货合约，据介绍，将基于上海黄金交易所上海金基准价午盘价格，
以美元和离岸人民币计价，使用北京时间下午3时的EBS离岸人民币基准进行美元兑换。两
份合约规模均为1公斤，美元合约以金衡盎司定价，而离岸人民币合约则以克定价。
至于上海黄金交易所即将推出的T+N合约——NYAuTN合约，则以人民币计价，合约规模为
100克，以芝加哥商业交易所集团旗下纽约商品交易所（COMEX）黄金期货亚洲现货价格的
人民币换算价格为最终结算价。至于交割结算，据上海黄金交易所交易部副总经理谢天介
绍，交割结算日，将COMEX（美元/盎司）的美元黄金价格以当日外汇交易中心在北京时间
下午3点公布的美元/在岸人民币汇率以31.10克/盎司换算成（元/克）的人民币价格。
而这一次的双方的合作，实际上，今年5月就已基本确定。据了解，早在今年5月份，
上海黄金交易所就与芝商所签署了双边产品授权协议。根据协议，芝加哥商业交易所授权
上海黄金交易所使用COMEX黄金期货亚洲现货价格推出NYAuTN合约产品，上海黄金交易所
授权芝加哥商业交易所使用上海金基准价开发期货合约。 “至此双方的合作算是进入实
质阶段”，上海国际黄金交易中心总经理赵芳华总结道：“实际上，央行行长易纲也曾在
今年6月的陆家嘴论坛上明确提出支持上海黄金交易所与芝商所合作。”
据芝商所董事总经理、金属产品全球主管张荣珍介绍，近年来，国际黄金市场格局发
生了重大改变，需求由西方市场逐步向东方市场转移。特别是中国，在印度的需求大致保
持平稳，西方的需求却下降75%的情况下，在逐步成为全球规模最大的黄金消费市场和生
产国的同时，更成为了全球最大的黄金进口国。
在这样的情况下，以中国为首的亚太地区黄金交易也越发繁荣。相关数据显示，在
2012年至2019年的7年的时间里，亚太地区的交易量增长了两倍多，同时亚洲交易时段的
流动性增加了177%。而黄金期货在亚洲时段的交易占比更是高达34%。至于2019年，据张
荣珍介绍，芝商所的黄金期货的交易量继续稳步增长，预计将达到87亿盎司，远超2012年
的44亿盎司。
本次上海黄金交易所和芝商所的合作，在芝商所亚太区董事总经理Christopher Fix 看来
，则将全球流动性最好的期货衍生品与中国甚至全球最大的黄金现货市场连接起来，进而
让所有市场参与者受益。
据了解，上海黄金交易所作为全球最大的实物黄金交易所，一直以来也是公认的中国
现货价格基准。特别是其于2016年4月推出的中国首个以人民币计价的大宗商品基准价—
—“上海金”，更是在借助亚洲的时区、人民币定价的特点和上海自贸区的优势条件下，
为全球投资者提供了可交易、可信赖的人民币黄金基准价格，进一步丰富了他们的市场交
易策略和风险管理手段，很好地发挥了黄金市场人民币价格发现功能，有效提升了人民币
黄金市场活力。
而这次合作，在张荣珍看来，作为首个获得了中国人民银行品准的合作协议，可以说
是真正意义上的做到两个市场的联通，为市场参与者创造双赢的机会。
据她介绍，市场参与不仅能够在自己熟悉的市场上通过这两个合约自由地参与到中国
黄金市场的交易中。鉴于不同地域和不同货币间必然存在一定价差，因此给市场带来更多
的交易机会。叠加目前有很多商业机构虽然实物黄金的定价上采用了中国在岸人民币价格
作为参考价格，但考虑到他们无法直接投资中国的人民币市场，因此目前也缺乏相关的风
险对冲工具。
“新合约地上市将很好的解决这一问题，为相关商业机构提供相应的风险管理工具。
对于国内市场而言，在谢天看来，随着两大黄金市场的联通，不仅将丰富国内投资者的交
易渠道，更将进一步完善上海黄金交易所的市场功能，提升中国黄金市场的国际影响力。
特别是上海黄金交易所本身就是个国际化的机构，不仅国内机构及个人可以通过一定
的手续参与相关品种的交易，就是国际客户也可在上金国际开设账户。
至于该品种的应用场景，据他介绍，除了一般的单腿及套期保值策略外，还可进行与TD合
约的价差套利策略，与TN、上期所合约的套利策略以及与COMEX GC合约跨境套利策略，为
市场提供了更多交易的机会。
3.心得/评论：
美国期货集团CME推出人民币计价上海黄金期货，10/14上市
中国是亚洲最大的黄金交易市场
中国黄金进口有管制，供应不足，相对国际溢价
上海金可以拿来当成人民币汇率操作工具？
传中国将开放外资经营期货经纪商