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https://money.udn.com/money/story/5613/4016131
2.原文内容：
2019-08-28 23:05台湾银行家 采访、撰文：编辑部
台商资金回流，台湾相关单位均以欢迎的态度和支持的作为，希望借此让产业得以转型升
级，摆脱过去几年产业发展迟滞的状况，金融业除了全力配合政府政策协助台商返台投资
，也应该加快金融业服务国际化的脚步，开发优质的投资商品，掌握转型蜕变的好时机。
今年涌现的台商申请回台投资，是美中贸易战带给台湾的新契机。台商回家一起带回来的
庞大资金，经济部的目标是借此带动本土产业共同发展，形塑在地的上中下游产业供应链
完整，进而掌握后贸易战的新全球产业供应链枢纽。台湾金融研训院院长黄崇哲在专访中
指出，产业发展是经济发展的基础，却也是长期议题，需要持续投资、与时俱进，各部会
的产业政策规划看似也没有停过，可是像“产业空洞化”的迷失在台湾却也如影随形，“
问题的关键是在于投资标的！”
黄崇哲呼吁，善用台商回流的资金推动产业转型，更鼓励金融业界积极参与，顺应跨产业
整合的全球趋势，结合制造业资金提升金融服务业的国际角色，抑或导引长期资金注入可
支撑未来台湾社会的金融商品，“这需要国人一起行动！”
台商回流资金持续扩增中
近期一直占居重要媒体版面的“台商回台投资”议题，最早可回溯到2018年11月间，当时
行政院长赖清德在行政院会听取国发会“欢迎台商回台投资行动方案”报告后裁示，除了
以企业需求为导向，提供客制化单一窗口服务，缩短行政流程等，作法应有别于以往，以
引导优质台商回台，促进产业升级转型，打造台湾成为全球产业供应链枢纽。
随着美中贸易争端一次又一次的激化，台商向“投资台湾事务所”提出的申请回台投资也
一波又一波，经济部从当时初步调查台商25家有意返台扩增生产线，到目前（2019年5月
下旬）已宣称申请回台投资额可到6,000亿元，其中可望在今年落实的金额，之前估计约
1,000亿元，现在也上调到1,600至1,700亿元。行政院长苏贞昌于5月30日亲自主持的首次
“推动经济发展专案会议”，亦是定调台商回台投资金额上看6,000亿元，经济部再次提
出，预估3年内还有更多台商回流。
黄崇哲认为，这些回流资金的金额虽被说有灌水之虞，事实上单是台湾金融产业就拥有丰
沛资金，寿险公司有近20兆元新台币的海外投资部位，与台湾相关的资金永远是“源源不
绝”，相信台商回流的资金势必“无上限”，只要我们的投资环境能提供资金妥善安排。
回流的台商拉开一个十分明确的情势：台湾在全球经济战略上具有无可取代的弹性地位。
美国和中国大陆两只“狮子”一旦持续对峙、急欲主宰国际权力，台湾将会是布局全球的
台湾企业最安心的堡垒。
金融业不要只用低利率参与
正当台商带着庞大资金返乡，黄崇哲指出，我们的银行业也用行动支持，一则配合国发基
金的融资优惠专案，另外再提出土地融资购地贷款优惠，“这就是传统‘大制造业’的单
一想法，国人太容易陷入了！”
汇整业者最新说法，兆丰银、台企银、台银、合库、一银、土银、华银、彰银等行库，都
有类似的自办型土融专案。公股行库竞拼台商贷款，年息最低利率从1.49％起跳，贷款满
2年之后的第3年起以1.72％计息，刷新公股行库所提优惠方案的行情，且每家行库把业务
目标设在“少则500亿、多则破千亿”，原本就存在的源源不绝资金池，为了争取台商客
群再度开打“价格战”。
黄崇哲说，业者立意良善的规划，台湾资金丰沛的缺陷很快就会浮现出来，金融业参与台
商回台投资潮流，应该有更多契合前瞻产业、社会未来需求的构想。
5月中旬，台湾经济研究院举行2019年“亚洲政经景气展望研讨会”，行政院政务委员龚
明鑫致词指出，全球供应链移动随着美中贸易战而加快，台湾因台商大量回台投资而有机
会建构新的产业生态，且能与中国大陆以外的亚洲伙伴，建立起“非红供应链”，台湾应
在此时做到“长多”的扎实投资，作为台湾未来20年发展的重要基础。
一如前行政院长赖清德的提醒，“未来3年为吸引台商返台的关键期”，应确保回台厂商
确实有助台湾经济发展，需秉持前瞻创新思维，主动发掘潜力厂商，引导投入重点产业，
建立有利创新升级的产业链，厚植我国经济发展实力。
台湾未来20年发展的重要举措
在行政院如火如荼推动“欢迎台商回台投资行动方案”的同时，财政部亦提报行政院通过
《境外资金汇回管理运用及课税条例》草案，5月27日二度在立法院排审，目标是赶在临
时会期间完成三读程序。财政部在草案中推估，专法完成立法后，一年汇入资金规模预估
4,272亿元，预计可挹注税收248亿元，一方面增加政府税收，改善基础建设等投资环境，
整体资金亦有25％可用于金融投资。
对于境外资金汇回台湾，行政院版草案规划首年税率8％、第二年10％，一旦业者有实质
投资行动，可以减半为4％、5％，汇回资金若不做投资，必须在“专户”绑定5年，再分3
年各领出三分之一解套。黄崇哲指出，入了“专户”的资金宛如“坐监”，不能轻易动用
，这样的作法和银行业手握丰沛资金、却只能用低利率抢土融客户没有两样，回台资金真
正发挥效用，应是流向转型产业布局，诸如软硬整合、5+2产业、前瞻建设等，都在等待
大笔资金的投入。
台大经济系教授陈博志分析台湾经济发展，近20年来面临“既有产业外移太快，新产业发
展太慢”的困境，同时，投资环境及条件也太倾向低成本谋利，没有提供塑造技术企业家
的视野。黄崇哲进一步指出，新兴产业、创新投资议题在台湾不容易发酵，和陈老师的分
析存有因果关系，“我越接触金融业，越觉得这一块是我们金融业可以急起直追，更能是
台湾趁著此波开始改变的最好契机。”
前瞻台湾需求 同步满足产业、社会和资金善用
黄崇哲指出，产业、金融、资金不是各自为政，以全球跨领域整合的多元思辨来看，财政
部规划的台商回台专户，可以用于推动更多的社会脉动，活络产业升级，期盼政府能够承
担起更大的资金引导角色，为台湾的经济再发展而努力，诸如产业新创投资、产业数位生
态系建构、5G医疗服务、人机（AI）协作案例等，都是大批资金可以共同尝试利润共享、
风险分摊的良好方向。
“善用这些庞大的资金能量，推动大规模的基础建设开发，或者是在资本市场中造市、营
造避险或再保险的新管道”，黄崇哲说，已开发国家过往在推动国家发展时，会采取政府
适当举债的模式，也就是由国家／政府发行长期公债，开放给全民参与购买或投资，所筹
募的资金用于兴建基础建设、推动社会保险等，日本、美国都采取类似作法导引民间闲置
资金，这和现在善用台商返台资金于产业、社会，比国外经验更好，不必增加政府的财政
负担，同样能达到国家社稷的财富永续成长。
黄崇哲建议，执行上可以有三套解决方案：其一，政府针对专户拥有人“借钱”，专户资
金限定用于政府指定的前瞻产业或国家重大发展，如攸关台湾未来的5G，系统主体骨干可
由政府先期投资，运用的就是向专户借来的款项，专户拥有人获得类似固定收益的定期收
入，估计收益率能高于银行定存利息。一旦5G主系统因政府资金无虞下而加快建构，其他
业者跟进开发5G的应用，就有机会在速度上更快，让台湾不会缺席未来世代的技术创新。
其二和其三，都是需要借重金融机构的专业知识和热情参与，因为都是创新金融商品的开
发。黄崇哲指出，其二是研发台版巨灾债券（Catastrophe Bond或Act of God bond），
其三是发展社会影响力债券（Social Impact bond），这两种含有社会互动高成份的金融
商品，指定专户资金可以投资。
巨灾债券源自气候变迁带来的极端现象，包括天然灾害累积易酿成巨灾，如历史上的“八
八风灾”造成原住民灭村、地层生态改变等庞大损失金额，其规模已超越现有产险业的完
全承担，由于个案发生频率上升，国际再保险公司亦大幅紧缩，需要发展巨灾债券以分散
风险。黄崇哲分析，巨灾形成在台湾会发生在城市、农业、渔业等，由我们的金融机构研
发台版巨灾债券，募资对象基本盘是国人，进而邀请国际投资人参与，开拓台湾与国际资
本市场互动的管道。
至于社会影响力债券，黄崇哲指出，对台湾最适合，“因为台湾社会本质就是良善！”民
众习惯上本于自发相互帮助。法国巴黎银行财富管理《2018年全球创业家报告》指出，“
社会责任投资”（Socially Responsible Investment）是要避免会造成负面社会影响的
有害企业或产业，同时实现财务报酬最大化；而“影响力投资”（Impact Investment）
则相对更为积极，透过投资以正向影响力为核心业务模式的公司，从而为社会或环境带来
正面影响。台湾健保当中的糖尿病治疗、食安预防及检测，吸毒防治、弱体保险等等，都
是台湾开发这类金融商品并导引特定资金投资的最好标的。
3.心得/评论：
台商回流最大问题，除了钱、场地外，
就是人，
我还是觉得台湾劳基法有必要大修，
连修法立定强制劳雇双方签订书面劳动契约，
而且双方各持存一份，
有这么难吗？
而不是搞一堆奇怪的工时计算，
雇主和劳工要终止劳动关系要预告或者是要有法定事由才能终止也很莫名其妙。