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2.原文内容：
钜亨网编译张祖仁2019/08/27 10:00
美企大股东卖股求现 重现金融危机前的2007年水准
随着对美国史上最长牛市的可续性疑虑持续增长，美国企业大股东正在卖出手上的持股。
根据追踪股市流动性的 TrimTabs Investment Research 的统计数据，8 月企业大股东每
天平均卖出 6 亿美元的股票。
8 月有望成为今年第 5 个企业股东卖股金额达到 100 亿美元的月份。TrimTabs 表示，
上次出现这种数字的时间是 2006 年和 2007 年，正是股市上次熊市之前的时期。
投资人经常将大股东的买卖行动视为市场信心的讯号；大股东的定义是企业的高阶主管、
主要股东和董事会成员。尽管目前美股市场比 2007 年大得多，100 亿美元大关的价值可
能并不像以往那么大，但大股东加速卖股可能表明对未来挑战的担忧，尤其是美中贸易战
可能会引发经济衰退。
TrimTabs 分析师 Winston Chua 说，“这表明市场缺乏信心，”“当企业大股东开始卖
股时，就是一个迹象，他们认为估值过高，该是退至市场之外的好时机。”
经济衰退的担忧引发过去一年的市场波动，并伴随着自经济大萧条以来最严重的 12 月走
势。虽然标准普尔 500 指数在 2019 年来仍然上涨了 14%，但随着贸易战的升级，市场
在 8 月出现下跌。周五 (23 日) 道琼指数下跌 623 点或 2.4%，在周一 (26 日) 重新
收复大约三分之一的跌幅。
沉重的大股东卖压通常被认为是对特定企业的不祥讯号，因为高阶主管们可能比普通投资
人更了解股票的走势。一般的想法是，如果他们认为股票会直线上涨，就不会透过抛售换
取现金。
但 DataTrek Research 联合创始人 Nicholas Colas 指出，大股东的卖股动作并不总是
个够水平的有用指标。他表示，与其反映缺乏信心，卖股可能只是大股东面对报酬缩水的
结果。
他说，“大多数经理人都会从获利成长中获得报酬。如果他们预计回报会趋缓，就会出售
股票以弥补差距，”“它同时也代表另一个迹象，就是管理阶层知道这将是难以提升获利
的一年。”
其他高阶主管可能会出售股票以使其持股多元化或筹集资金以纳税。为了避免触犯内幕交
易规则或欺骗股东，部分高阶主管设定定期脱手股票。
尽管如此，TrimTabs 的报告清楚地表明，目前大股东卖股的额度比 2009 年 3 月开始的
牛市期间任何时候都来得高。
据追踪大股东卖股的 OpenInsider 统计，仅上周一周，Salesforce (CRM-US)、Slack
(WORK-US)、Chipotle (CMG-US)、Visa (V-US) 和 Home Depot (HD-US) 的高阶管理人员
均出售股票。
另一个市场信心指标：回购股票，也从极度高涨的水平开始放缓。
根据 TrimTabs 的数据，美国企业在财报季中平均每天宣布回购 20 亿美元。这是 2 年
来最疲软的数字。
S&P Dow Jones Indices 显示，标普 500 指数企业完成股票回购的金额在第 2 季下降了
13% 至 1657 亿美元。然而，这个数字仍然高于 2017 年，这是共和党推出减税法案为
企业带来巨额意外收入的最后一年。
3.心得/评论：
恐慌新闻满天飞,还外加一个川普整天放话