外资降评国巨 目标价600元砍到230元
被动元件跌势不止，汇丰证券10日出具国巨报告，对产业市况转保守，预估被动元件报价
续弱，将拖累国巨获利大缩水，下调国巨目标价600元至230元，评级同步降到“持有”；
摩根士丹利最新报告则重申国巨“减码”评级，目标价215元砍到199元。
被动元件市况大不如前，今年外资明显减少报告；汇丰证券是去年看好被动元件的外资之
一，最高曾给国巨1,660元目标价，但随市况转折，汇丰去年底降国巨目标价至600元，这
次相隔时日再把目标价砍掉“三分之二”，降到230元，反映市况冷到外资也“冻未条”
。
汇丰报告在导言点出必须对被动元件转保守的三个理由，一是总经环境影响，国巨和中下
游ODM、EMS及通路厂的库存开始提高，二是主要终端市场的PC和手机需求疲弱，三是美中
贸易战导致市场变量增加；由于被动元件报价向来连动市况，国巨又是关键大厂，汇丰不
认为此时还应该积极布局，持股无法发挥“避震”效果。
此外，国巨日前股东会也释出悲观看法，对下半年营运有四个担忧，包括一、库存去化可
能不如预期，二、终端需求持续疲弱，三、稼动率下滑，及四、产品报价续跌。
汇丰认为，被动元件景气不见曙光，国巨今年第1季毛利率较去年急遽下滑，恐怕到明年
都不会收复。因此将国巨今明年每股纯益预估大砍69%、65%，各降到38元、51元。
不过，汇丰也提到，国巨今年派发45元现金股利，目前殖利率达18%，应再跌空间有限，
相较下，摩根士丹利较保守，不认为股利有诱因，重申“减码”。
摩根士丹利表示，国巨5月营收年减68%，累计前五月营收119亿元，比产能较小的华新科
还低，反映国巨市占持续流失，未来基本面受市场的影响可能更大。
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被动元件不好，其他可能好吗~~~
本益比不到10~~~啊~~~~~
1300到230 五等分的股价
泰铭哥买了八栋文华苑
散户卖房买股~~~