看到这个想到美林时钟的经济模型
https://i.imgur.com/rulB9VI.jpg
http://imgur.com/ovjKbcj
参考
https://www.thenewslens.com/article/95372
这经济模型会参考经济成长以及通货膨胀的结果
i.经济成长，ex：GDP、PMI、非农就业
ii.通货膨胀，ex：CPI、PPI
将经济循环分成几个情况
1.复苏
2.过热
3.滞胀（停滞）
4.衰退（防御）
1.复苏期：股票>债券>现金>大宗商品
a.经济上行，通胀下行：宽松的政策逐步开始奏效，经济增长开始加速，因为多余的产能还没有完全被利用起来，通货膨胀继续下降
b.央行保持政策松动，债券收益率曲线仍在较低位置
c.企业经营有所改善，股票类资产收益逐渐升高，股票为适合的投资商品
2.过热期：大宗商品>股票>现金／债券
a.经济上行，通胀上行：在经济过热中，生产率增长放缓，产能受限，通货膨胀上升
b.中央银行加息使过热的经济回到可持续增长路径。GDP增长仍保持在较高水平
c.因为收益率曲线向上移动合并平坦化，债券表现较差。股票回报如何取决于利润增长导致估值上升和利率上升导致的估值下降两方面。此时，大宗商品反而能抗通膨，因此较有优势
3.滞胀期：现金>债券>大宗商品／股票
a.经济下行，通胀上行：GDP增长率低于潜在经济增长，通货膨胀率持续上升（通常部分来自于石油价格冲击等），生产力下降，工资、价格螺旋式上升，公司提高价格以保护其利润边际。只有急速上升的失业率可以打破这种恶性循环
b.央行不愿意放松货币政策
c.债券表现较差。股票由于企业利润糟糕，表现也很差，现金是最好的投资资产
4.衰退期：债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品
a.经济下行，通胀下行：GDP增长缓慢，产能过剩和大宗商品价格下跌使得通胀率也较低
b.央行一般会选择降低短期利率来刺激经济，透过增加流动性来维持让使经济
c.债券等债权类产品会较适合
搭配之前的新闻
油金走势分离
https://parg.co/hxw
还有最近联准会考虑降息的新闻
目前是否算偏滞胀可能走向衰退
有人能说明一下吗
※ 引述《nightwing (内观自心)》之铭言：
: 1.原文连结：
: https://tinyurl.com/y3f2ek5e
: 2.原文内容：
: 殖利率曲线正大响警报 需当心经济衰退风险上升
: 钜亨网编译刘祥航 综合报导2019/06/06 10:30
: 根据长期追踪殖利率倒挂的美国学者观察，近期美债殖利率倒挂
: 的现象是个严重警告，说明美国经济陷入衰退的风险正在上升。
: 《MarketWatch》专栏作家 Howard Gold 表示，在去年 11 月时
: ，基准 10 年期美债殖利率还高达 3.23%，但本周已经降至
: 2.1% 以下，以短期的殖利率变化来看，其实十分巨大。
: 与此同时，短债的殖利率则保持稳定，造成了殖利率曲线的反转
: 。过去的历史说明，这是个很好的预测指标，为市场及经济的未
: 来发出警报。
: 经济衰退风险加大
: 杜克大学商学院教授 Campbell Harvey 从他 1986 年的博士论
: 文，就开始关注殖利率倒挂与经济衰退的现象，在此之后，
: 1990-1991 年、2001 年、以及 2007-2009 年，都能够利用殖利
: 率挂倒来预测经济衰退。
: Harvey 认为最具准确性的，是 3 个月期与 10 年及 5 年期债
: 券间的利率差，在 1970 年代及 1980 年代，在预测机率到达
: 80-100% 之后，出现了经济衰退，过去 3 次衰退前，预测机率
: 来到 40-50%，而至本周，殖利率曲线暗示经济衰退的可能性已
: 到达 40%。
: Harvey 指出，只有在殖利率曲线倒挂现象持续一整季情况下，
: 指标才具有决定性意义。此外，倒挂不会导致经济衰退，但它绝
: 对会影响从交易员到公司高层的情绪，在提高警惕之下，公司也
: 会谨慎投资，而带来负面循环。
: 最新的杜克大学财务高层全球商业展望，就显现了这个现象。接
: 受调查的财务主管中，有 67% 认为到 2020 年第 4 季，美国就
: 可能陷入经济衰退，而到 2021 年第 1 季，这个比例更升至
: 84%。
: 长期殖利率可能再降
: 除此之外，近日华尔街多家投行也预警衰退的风险。摩根士丹利
: 本周早些的报告认为，全球经济在 3 季之内就会陷入衰退，贸
: 易争端是最主要的原因，由于资本支出降低，减缓了全球需求。
: 摩根大通 (J.P. Morgan Chase) 则是在川普威胁对墨西哥课税
: 之后，就进一步调降了 10 年期美债殖利率的年底预测，由
: 2.45% 大幅降至 1.75%，隐含了对联准会此后降息的预期。
: Howard Gold 认为，美股正因降息预期而反弹，但鉴于衰退的风
: 险增大，或许正是投资人获利出场的时机。
: 3.心得/评论：
: 弃股票转债券的时机已经到了没？
: 哪一国的公债会最受到市场青睐？