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【时报-台北电】乔山 （1736） 首季亏为盈，因最近股价连七涨，被列入警示股，乔山
22日公布自结4月本期净利5,443万元、年增142％，EPS 0.18元。乔山副总兼发言人罗雅
芳22日在法说会中表示，第二季营运成长态势，与第一季差不多，第三季开始将逐季进入
健身器材营运的旺季，依往年经验，第四季营运最旺。
乔山22日被要求公布相关财务业务等重大讯息，自结4月合并营收18.48亿元、年增34％
，本期净利5,443万元，年增142％，EPS 0.18元；累计今年前4月合并营收71.85亿元、累
计本期净利8,078万元，EPS为0.27元。
乔山22日收盘价57.1元，上涨2.6元，涨幅4.77％，成交爆量7,337张。
据调查机构发布2030年商用健身产业每年复合成长率6％，显示该产业蓬勃发展无虞，
主因是俱乐部林立后，入会费降低，因而增加会员人数。
面对中美贸易战及健身产业前景，罗雅芳透露，乔山同步在越南及台湾设厂，其中，台
湾扩厂已整地，先做水土保持，等公司取得建照后，将开始动工兴建，预计明年第二季完
工；另越南新厂预定今年底投产Horizon家用健身器材。
集团今年将加重北美、南美、日本及东南亚等市场的拓销，目前已建立全球29家行销子
公司，及全球自有零售通路301家，遍及全球60个国家的经销商及服务网，可使产品可快
速配销及服务到全球各地。
乔山旗下美国厂，主力制造特殊重量训练产品，上海厂制造量大的家用健身产品、台湾
厂制造高级商用健身产品，今年底新增越南厂，再配合全球仓储配送系统，使乔山比全球
前五大健身器材公司的同级产品成本低10％，或规格高10％。
乔山2016年、2017年及2018年营业毛利率，分别为46％、47％及46.1％，均维持在高档
水位，只要公司年度合并营收放大、营业费用控管得宜，即可增加公司营业利益，加上外
在因素的汇兑损益等不确定因素，能减少波动或呈稳定现象，公司今年度获利将朝正成长
的方向。（新闻来源：工商时报─刘朱松／台中报导）
3.心得/评论：
(1) Q1: 0.09元，4月: 0.18元，WorldGym专用厂商，股价已破3年多高点。
(2) 股价到今天共连8涨，收60.8元，涨6.48%。
(3) 可以放空1736乔山了吗?!